TSKB YILIN IKINCI CEYREGINDE NET KARINI HEM BIZIM HEM PIYASA BEKLENTISI OLAN
92MNTL ILE BIREBIR ORTUSEN BIR KAR RAKAMI ACIKLADI. ACIKLANAN KAR RAKAMI
YILLLIK OLARAK SABIT KALIRKEN, CEYREKSEL %9`LUK ARTISA ISARET ETMEKTEDIR. GENEL
OLARAK BEKLENTILERE PARALEL KAR RAKAMI ACIKLASA DA, BANKANIN GELIR TABLOSU
KALEMINDE FARKLILIKLAR OLAN NOKTALAR; BEKLENTIMIZIN UZERINDE CEYREKLIK KAR
MARJINA BAGLI OLARAK YUKSEK GELEN NET FAIZ GELIRLERI, DAHA YUKSEK KUR FARKI
ZARARI, BEKLENTIMIZDEN DUSUK GELEN KOMISYON GELIRLERI VE DUSUK VERGI ORANI IDI.
GELIR TABLOSUNDA ON PLANA CIKANLAR... CEYREKSEL NET FAIZ GELIRI 117MNTL
SEVIYESINDE, BIR ONCEKI CEYREGE GORE BEKLENTILERIMIZIN UZERINDE %5 ORANINDA
ARTTI. HER NE KADAR MENKUL KIYMET GETIRILERINDE AZALIS YASANSA DA, DEGER
KAYBEDEN TL`YE BAGLI OLARAK BANKANIN CEYREKSEL NET KAR MARJI %4.4 SEVIYESINDE
SABIT KALDI. BANKANIN IKINCI CEYREKTE DE MK PORTFOYUNU YENIDEN YAPILANDIRDIGINI
GORUYORUZ. BU CEYREKTE SERMAYE PIYASASI ISLEM KARINDA KAYDA DEGER BIR ARTIS
YASANMAZKEN, DEGER KAYBEDEN TL`NIN KUR FARKI ZARARI DOGURARAK, NET FAIZ
GELIRLERINE YAPTIGI KATKIYI AZALTTIGI GORUNUYOR. KOMISYON GELIRLERINE
BAKTIGIMIZDA ILK CEYREKTEKI SEVIYEYE PARALEL OLARAK 2MNTL SEVIYESINDE ZAYIF
GERCEKLESTIGINI GORUYORUZ. ONUMUZDEKI CEYREKLERDE ARTMASINI BEKLEDIGIMIZ
KURUMSAL FINANSMAN AKTIVITELERI ILE BANKANIN KOMISYON GELIRLERINDE ARTIS
YASANACAGINI DUSUNUYORUZ. BU CEYREKTE KARA ONEMLI KATKI YAPAN 24MNTL`LIK
TEMETTU GELIRI BEKLENTIMIZE PARALEL GERCEKLESIRKEN, BANKANIN ONUMUZDEKI
DONEMLERDE, OZELLIKLE 2014 YILINDA, ISTIRAKLERINDEN IS GIRISIM SERMAYE`SINDE
(ISGSY) GERCEKLESEN BIR YATIRIM CIKISI SONRASINDA ELDE EDILEN YUKSEK KARA BAGLI
OLARAK, TEMETTU GELIRLERINDE ARTIS YASANMASINI BEKLIYORUZ. OPERASYONEL GIDERLER
BEKLENTILERIN ALTINDA GERCEKLESSE DE, YILIN KALAN KISMINDA NORMALIZASYON
YASANACAGINI VE YILLIK GIDERLERIN %8 ORANINDA ARTMASINI BEKLIYORUZ. KARSILIK
GIDERLERI BEKLENTILERE PARALEL GERCEKLESIRKEN, BANKA BU CEYREKTE DE 2.5MNTL
SERBEST KARSILIK AYIRARAK, TOPLAM SERBEST KARSILIK RAKAMINI 47.5MNTL SEVIYESINE
CIKARMISTIR. BILANCODA ON PLANA CIKAN NOKTALAR... IKINCI CEYREKTE HEM KREDI
BUYUMESINDE HEM DE ALINAN KREDILER DE YATAY BIR SEYIR GORDUK. ANCAK HEM YILLIK
%7`LIK ARTIS ORANINI HEM DE IKINCI YARIDA HIZLANMASINI BEKLEDIGMIZ PROJE
FINANSMANI KREDILERINI GOZ ONUNE ALDIGIMIZDA, BANKANIN YP CINSINDEN DUZELTILMIS
KREDI BUYUMESININ, HEDEFLERI DAHILINDE %15 SEVIYESINDE GERCEKLESMESINI
BEKLIYORUZ. TAKIPTEKI KREDILERDE BU CEYREKTE BIR ARTIS YASANMAZKEN, YAKIN
IZLEMEDEKI KREDILERIN 2 KATINDAN DAHA FAZLA ARTMASI, ONUMUZDEKI DONEMLER ICIN
OLUMSUZ SINYAL VERMEKTE. ANCAK, HEM BANKANIN GECMIS YILLARDAKI SAGLIKLI VARLIK
KALITESI POLITIKASINI, HEM DE AYRILMIS OLAN 47.5MNTL`LIK SERBEST KARSILIGI GOZ
ONUNE ALDIGIMIZDA, EN KOTU SENARYODA BILE, BANKANIN KARLILIGININ ZARAR
GORMEYECEGINI DUSUNUYORUZ. REVIZYONLAR... ACIKLANAN SONUCLAR VE YONETIMIN
GERCEKLESTIRDIGI TELEKONFERANSTA, HERHANGIBIR BUTCE DEGISIKLIGI YAPMAMASI
SONRASINDA TAHMINLERIMIZDE COK UFAK DEGISIKLIKLER YAPTIK. BU DEGISIKLIKLER
SONRASINDA TUM YIL ICIN 336MNTL OLAN 2013 YILI NET KAR BEKLENTIMIZ FAZLA
DEGISMEZKEN, BANKA ICIN HEDEF HISSE FIYATIMIZ 3.00TL SEVIYESINDE %60`LIK BIR
YUKSELIS POTANSIYELINI ISARET EDIYOR. BANKANIN HEM UZUN VADEDE SAHIP OLDUGU
YUKSEK KAR ARTISI POTANSIYELI, HEM DE ONUMUZDEKI DONEMDE ARTMASINI BEKLEDIGIMIZ
VOLATILITEYE KARSI DAHA DAYANIKLI BIR YAPISI OLMASI SEBEBIYLE TSKB ICIN AL
ONERIMIZI KORUYORUZ.





SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.SEKERYATIRIM.COM

**RAPORUN TAMAMI EKTEKI DOSYADA BULUNMAKTADIR***

* * *
U Y A R I

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-