Ziraat Yatırım, TSKB için 1,75 TL hedef fiyat ile 'EKLE'
önerisini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"TSKB 3Ç2016 dönemindeki net karı bir önceki çeyreğe göre ufak
çaplı bir artışla 117,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi
118mn TL iken, bizim beklentimiz 120mn TL yönündeydi.
TSKB'nin Ocak - Eylül net dönem karı, 3.çeyrekteki kar rakamı ile
birlikte 367mn TL'ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre
%25,6 oranında artış sergilemiştir. Bu artışta net faiz gelirlerindeki
artış ve karşılık giderlerindeki düşüş etkili olmuştur.
TSKB'nin net faiz gelirleri 3Ç2016'da kredi faiz gelirlerindeki
artışın yanı sıra TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen getirinin
desteğiyle çeyreksel bazda %18,2 oranında artış kaydederek karı
desteklemiştir. Karı destekleyen bir diğer kalem de baz etkisiyle
operasyonel giderlerdeki %15,5'lik düşüş olmuştur. Geçtiğimiz çeyrekte
20,8mn TL temettü geliri elde eden Banka, bu çeyrekte ise temettü
geliri elde etmemiştir. Diğer taraftan, Banka bu çeyrekte kredi
portföyüne ilişkin riskler için 5mn TL karşılık ayırmıştır.
Banka'nın kurlarla düzeltilmiş çeyreksel bazdaki kredi büyümesi
%4,1 oranında olurken yıllık bazda %8,4 oranında bir artış
gerçekleşmiştir. Banka 2016 yılında %12 kredi büyüme hedefini ise
korumaktadır. Kredilerin toplam aktifler içindeki payı %67,1'dir.
Banka'nın özsermaye karlılığı 2Ç2016'daki %17,4'ten 3Ç2016'da
%16,7'ye gerilemiştir. Aktif karlılığı ise 10 baz puan azalarak %2,1'e
inmiştir. Net faiz marjı ise çeyreksel olarak 43baz puan artarak (TÜFE
endeksli tahvillerin katkısı 33baz puan olmuştur) %4,08 olarak
gerçekleşmiştir. Sermaye yeterlilik oranı ise çeyreksel bazda
kurlardaki artış ve kredi büyümesine bağlı olarak 50 baz puan
gerileyerek %15,2'ye gerilemiştir. Son olarak, üçüncü çeyrekte
gider/gelir oranı %14,6 ile son bir yıllık ortalamasının altında
kalmıştır.
TSKB 04.11.2016 tarihi itibariyle 5,58x F/K ve 0,94x PD/DD'den
işlem görmektedir. TSKB bu oranlarla sektör ortalaması olan 6,06x
F/K'nın altında, 0,76x PD/DD'nin ise üzerindedir."

Analizin tamamı için:

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TSKB_07-11-16(1).pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey