Ziraat Yatırım, Emlak Konut GYO için 3,55 TL hedef fiyat ile 'AL'
önerisini korudu.
Ziraat Yatırım ( www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirmelere yer verdi:
"Emlak Konut GYO, yılın üçüncü çeyreğinde 894,2mn TL net dönem
karı açıkladı. Emlak Konut GYO, 3Ç2015'te 134,7mn TL kar açıklamıştı.
Net dönem karı hem bizim beklentimiz olan 608mn TL hem de piyasa
beklentisi olan 630mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki
sapma satış gelirlerinin beklentimizin üzerinde gelmesi etkili
olmuştur. Şirketin 1,8 milyar TL'lik satışlarının 1 milyar TL'si arsa
satışlarından, 772,9mn TL'si konut ve ticari ünite satış gelirlerinden
elde edilmiştir. Şirketin 3Ç2016'daki brüt karı ise 977,1mn TL ile bir
önceki yılın aynı çeyreğindeki 114,8mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Üçüncü çeyrekteki kar rakamı ile birlikte Ocak - Eylül net dönem
karı 1,5 milyar TL olarak gerçekleşirken, net dönem karı geçtiğimiz
yılın aynı dönemindeki 416,5mn TL'nin oldukça üzerinde
gerçekleşmiştir. Diğer taraftan, Emlak Konut GYO, 1,5 milyar TL olan
yılsonu kar tahminini 1,8 milyar TL'ye yükseltmiştir. Bizim
beklentimiz de yılbaşında 1,8 milyar TL iken, kar tahminimiz ile
ilgili bir değişiklikte bulunmuyoruz.
Şirketin 3Ç2016'daki FAVÖK gelirleri 924mn TL olurken, FAVÖK marjı
%51,5 olmuştur. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde FAVÖK marjı %46,7 idi.
Brüt kar marjı ve net kar marjı ise 3. çeyrekte sırasıyla %54,5 ve
%49,9 olmuştur.
2016 yılının Ocak - Eylül döneminde Emlak Konut GYO'nun bağımsız
bölüm satışı bir önceki yılın aynı dönemine göre %27 oranında düşerek
5.833 adet olarak gerçekleşmiştir. Bu satışlardan 4,2 milyar TL nakit
akışı sağlanmıştır. Yılın üçüncü çeyreğindeki konut satışları
yüklenicilerle birlikte yapılan kampanyaların önemli katkısıyla 3.193
adet olarak (2,5 milyar TL nakit akışı sağlanmıştır.) gerçekleşmiştir.
Emlak Konut'un 2016 yılsonu konut satış hedefi 11bin adet idi.
Net Aktif Değerine göre %36 iskonto ile Emlak Konut GYO, son bir
yıllık iskonto ortalaması olan %40'ın altında işlem görmektedir.
İkinci halka arzdan itibaren PD/DD ortalaması 1,19 iken mevcut PD/DD
oranı 1,12'dir."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/EKGYO_10-11-16(2).pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey