Ziraat Yatırım, Akçansa hedef fiyatını 11,30 TL'den 9,20 TL'ye
revize ederken, 'EKLE' tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Akçansa 1Ç2020'de 24,7mn TL ana ortaklık net dönem zararı
kaydetmiştir. Bizim beklentimiz Şirket'in bu çeyrekte 29mn TL kar elde
etmesi yönündeyken, piyasanın kar beklentisi 22mn TL idi. Brüt karın
beklentimizin altında gerçekleşmesi tahminimizdeki sapmada ana faktör
olmuştur. Şirket geçen yılın ilk çeyreğinde ise 19,7mn TL ana ortaklık
net dönem karı kaydetmişti.
Şirket'in satış gelirleri 1Ç2020'de 385mn TL ile beklentilerin
(beklenti 433mn TL) altında kalırken yıllık %5,5 oranında
gerilemiştir. Satışlarda, yurtiçi satış gelirleri yıllık %16 oranında
gerileyerek 208,3mn TL'ye düşerken, ihracat zayıf TL ile birlikte
%10,6 oranında artış kaydetmiş ve 169,9mn TL'ye yükselmiştir. Öte
taraftan, toplam satış maliyetleri yıllık %2,1 oranında gerileyerek
365,2mn TL'ye düşerken, brüt kar yıllık %42,4 oranında gerileyerek
19,8mn TL olmuştur. FAVÖK de yıllık %49,8 oranında gerileyerek 15,4mn
TL olurken, FAVÖK ve brüt kar marjı sırasıyla %4,0 ve %5,1
gerçekleşerek zayıf bir görüntü sergilemişlerdir. Bir önceki yılın ilk
çeyreğinde FAVÖK ve brüt kar marjı sırasıyla %7,5 ve %8,4 idi.
Şirket'in bu çeyrekte 14,6mn TL net finansman gideri (20,4mn TL faiz
giderleri) kaydetmesi de zarar yazılmasında önemi bir faktör olmuştur.
Şirket'in net borcu çeyreksel bazda yaklaşık 51mn TL artarak 375mn
TL'ye yükselirken, net borç / FAVÖK (yıllık) oranı 1,6x seviyesine
yükselse de düşük oranda kalmaya devam etmiştir. Şirket bu çeyrekte
34mn TL yatırım harcaması gerçekleştirmiştir.
21 Mayıs 2020 tarihi itibarıyla 8,27X FD/FAVÖK ile işlem gören
Akçansa'nın son üç yıllık ortalama FD/FAVÖK oranı %6,9x'dur
Akçansa'nın hedef piyasa değerini, tahminlerimizde yapmış
olduğumuz değişiklikler ve piyasa çarpanındaki güncellemelere bağlı
olarak, 2.163mn TL'den 1.761mn TL'ye çekerken, hedef hisse fiyatını da
11,30 TL'den 9,20TL'ye revize ediyoruz. Akçansa ile ilgili daha önceki
"EKLE" önerimizi ise koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/5D5833AD5C5E4DC589531818ABD2EBAD/903a96b36dc32562314ea54bf1ce0b13/?i=668e40023b5714ec7efe937ae0d1edaa915d876e47578e533db19038969d9ce6b5b7c3115c2edcda4ec1d32933d273de4a17524c396cb5e1eda07ad782c5df01bf05e5c63fb2ee4b39ef0638afcef5c85666bd4089ae957e391b6920ad8496e1

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey