Vakıf Yatırım, TSKB için tavsiyesini 'tut'tan 'al'a yükseltirken, 1,86
TL hedef fiyatını korudu,

Vakıf Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"TSKB (TSKB) 1Ç21 Finansal Sonuçları: Beklentilere paralel net kar (=)

TSKB (TSKB) 1Ç21 için beklentimize ve piyasa tahminlerine paralel,
çeyreksel %9,3, yıllık %46,9 yükseliş ile 226 mn TL net kar açıkladı.
Böylece 2020 sonunda %12,9 olan ortalama özkaynak karlılığı 1Ç21
itibariyle %13,8 düzeyine çıktı.

Banka’nın 2021 ilk çeyrekte swap dahil net faiz gelirleri çeyreksel
%7,2 gerilerken, net faiz marjı ise 0,9 puan düşüş ile %3,1 düzeyine
geriledi. Aynı dönemde bankanın komisyon gelirleri bir önceki çeyreğe
göre %7,3 azaldı. Dolayısıyla bankanın 1Ç’de kur etkisi (100,7 mn TL)
hariç çekirdek gelirleri çeyreksel %2,2 düşüş gösterdi.

TSKB’nin 1Ç21’de kur etkisi hariç net karşılık giderleri yıllık %18,5
artış, çeyreksel %6,0 düşüş gösterdi, bu dönemde kümülatif net risk
maliyeti ise %2,4 oldu (2020:%2,5).

2020 sonunda %4,3 olan bankanın takipteki krediler oranı 1Ç’de %3,9
düzeyine gerilerken, aynı dönemde yakın izlemedeki krediler oranı
%10,9’dan %11,5’e ulaştı. 1Ç’de bankanın hem TKO (%44,6’dan %47,0’ye)
hem de yakın izlemedeki krediler (%13,6’dan %14,3’e) için karşılık
oranı artış gösterdi.

Banka’nın 1Ç’de TL kredi hacmi 2020 sonuna göre %9,azalırken, YP
kredileri dolar bazında %3,6 artış göstermesi ve TL’deki değer
kaybının etkisi ile toplam kredi hacmi %12,6 genişledi.

Ayrıca bankanın 2020 sonunda %16,6 olan konsolide sermaye yeterlilik
rasyosu (BDDK geçici önlemleri hariç) 1Ç itibariyle %15,0’e geriledi.

Yorum: Piyasa beklentilerine yakın gerçekleşen net karın hisse
performansına etkisinin nötr olacağını değerlendiriyoruz. TSKB için
883 mn TL (y/y:+%20,4) olan 2021 yılı net kar beklentimizi koruyoruz.
TSKB için 1,86 TL olan hedef fiyatımızı değiştirmezken, %46,5 yükselme
potansiyelini göz önünde bulundurarak kısa vadeli “Endekse Paralel
Getiri” olan önerimizi “Endeksin Üzerinde Getiri”ye, uzun vadeli “TUT”
önerimizi “AL” seviyesine yükseltiyoruz. Banka hisseleri son bir ayda
BIST-100’e %7,4 negatif ayrıştı."

Analizin tamamı
için:

https://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1620108861.pdf

******


Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey