Vakıf Yatırım, Arçelik için 22,81 TL hedef fiyat ile 'TUT'
tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Yılın ilk çeyreğinde beklentimize (250 mn TL) ve piyasa
beklentisine (238 mn TL) paralel, yıllık %13 artışla 256 mn TL net kar
açıkladı. Salgın etkisiyle mart ayında yavaşlayan satış performansına
bağlı operasyonel giderlerin ciro içindeki payının artmasına karşılık,
CRT tedarikçilerinden elde edilen 217 mn TL’lik tazminat geliri, net
karlılığı destekledi. Yurt içi pazarda artan satış hacminin etkisi,
uluslararası pazarda da kur ve satın alma etkisiyle şirketin cirosu,
beklentimize (7,84 mn TL) ve piyasa beklentisine (7,83 mlr TL)
paralel, yıllık bazda %13 yükselişle 7,77 mlr TL’ye yükseldi.
Operasyonel giderlerde gözlenen artışla esas faaliyet gelirleri yıllık
%16 daralırken FAVÖK ise, beklentimizin %22, piyasa beklentisinin %18
altında, yıllık %5 gerilemeyle 657 mn TL olarak gerçekleşti. FAVÖK
marjı da yıllık 1,6 puan daralarak %8,5 seviyesine geriledi. 2019 yıl
sonu 8,02 mlr TL seviyesindeki net borç pozisyonu 1Ç20’de %3 artışla
8,27 mlr TL’ye yükselirken, şirketin net borç/FAVÖK rasyosu da
2,4x’den 2,5x seviyesine yükseldi. Arçelik, yılın ikinci çeyreğinin
negatif geçmesini, 3Ç itibariyle normalleşmenin başlamasını ve 4Ç’de
daha stabil pazar koşulları beklese de salgının, küresel ekonomi ve
sektör üzerinde oluşturduğu belirsizliğe bağlı olarak 2020’ye ilişkin
yeni bir öngörüde bulunmadı. Eski öngörülerin ise geçerliliğini
yitirdiğini belirtti. Yorum: 1Ç20 finansallarında operasyonel tarafta
beklentilerin altında gerçekleşme görsek de net karlılık piyasa
beklentileri doğrultusunda oluştu. Şirket hisseleri yılbaşından buyana
endekse göre %12 negatif ayrışırken, son bir ayda endekse paralel bir
performans sergiledi. Arçelik için 22,81 TL hedef fiyatımızı, kısa
vadeli “Endekse Paralel Getiri” ve uzun vadeli “TUT” tavsiyemizi
koruyoruz. "

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1588917348.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey