Oyak Yatırım, Brisa hedef fiyatını 29,50 TL’den 32,00 TL’ye revize
etti, 'endekse paralel getiri' tavsiyesini korudu.

Detaylar şu şekilde:

"Güçlü faaliyet karlılığı sayesinde net kar beklentileri aştı

Brisa beklentinin üzerinde satış gelirleri ve faaliyet karlılığı
neticesinde ilk çeyrekte 230mn TL’lik medyan piyasa beklentisinin %23
üzerinde 282mn TL net kar açıkladı. Net kar geçen seneye göre %270,
geçen çeyreğe göre ise %24 büyüdü. Net satışlar piyasa beklentisini %7
aşarken, FAVÖK de FAVÖK marjındaki yıllık bazda 5.8 puan, çeyreksel
bazda da 5.4 puanlık iyileşmenin de etkisi ile 398mn TL ile
beklentinin %20 üzerinde gerçekleşti. Güçlü FAVÖK’e rağmen artan
işletme sermayesi ve 245mn TL temettü ödemesi nedeniyle net borç geçen
çeyreğe göre %16 artarak 775mn TL’ye ulaştı. Böylece net borç/FAVÖK
rasyosu 0.7x ile geçen çeyreğe göre değişmedi.

Satışlar hem yıllık hem de çeyreklik bazda arttı

Satış tonajı geçen seneye göre %18, geçen çeyreğe göre de %7 artarak
53.2 bin tona ulaştı. Bunda 2020’nin ikinci çeyreğindeki İzmit ve
Aksaray fabrikalarındaki üretim duruşlarından sonra normalleşme etkili
oldu. Yenileme pazarına satışlar geçen seneye göre %4, OEM pazarına da
%33 artarken, ihracat da %36 büyüme kaydetti. Önceki çeyreğe göre ise
ihracat %14, yenileme ve OEM pazarına satışlar da %3 oranında iyileşti.

FAVÖK yıllık bazda %87 büyüdü

Net satışlardaki %47’lik artışla birlikte iyileşen ürün gamı, olumlu
kur etkisi ve azalan hammadde maliyetleri FAVÖK’de geçen yıla göre
%87’lik büyümeyi getirdi. Net kardaki büyüme ise azalan vergi oranının
da katkısıyla %270 olarak gerçekleşti. 4. çeyrekteki yüksek baz
etkisine rağmen FAVÖK geçen çeyreğe göre %31, net kar da %24 büyüdü.

Daha yüksek hedef fiyat ile Endekse Paralel Getiri önerimiz sürüyor

2021 yılı FAVÖK ve net kar tahminlerimizi sırasıyla 1,384mn TL (önceki
1,215mn TL) ve 796mn TL’ye (önceki 606mn TL) yükselttik. Böylece
risksiz faiz oranı varsayımımızda 1 puanlık artışa rağmen, hedef
fiyatımızı 29.50 TL’den 32.00 TL’ye çektik. %25 yükselme potansiyeli
ile Endekse Paralel Getiri önerimizi koruyoruz. "

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20210503.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey