Deniz Yatırım, Kardemir için hedef fiyatını 11,20 TL'den 11,50 TL'ye
revize ederken, hisseyi model portföyünde tuttu.

Deniz Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"KRDMD 2Ç21’de net kar rakamı beklentileri aştı / olumlu
? Kardemir 2Ç21’de 3,640 milyon TL satış geliri (Konsensus: 3,454 milyon TL, Deniz:
3,497 milyon TL), 1,256 milyon TL FAVÖK (Kons.: 1,254 milyon TL, Deniz: 1,224
milyon TL) ve 919 milyon TL net kar (Kons.: 773 milyon TL, Deniz: 743 milyon TL)
kaydetti. Satış gelirleri yıllık bazda %109 artarken, operasyonel kar marjlarındaki
iyileşme ile birlikte FAVÖK yaklaşık 6 kat büyüdü. Kur farkı giderlerinin 2Ç20’ye
kıyasla azalması da karlılığı olumlu yönde etkiledi. Sonuç olarak Şirket 2Ç21’de
beklentilerin üzerinde 919 milyon TL net kar açıkladı. Ek olarak uzun süredir devam
eden borçluluğun ardından Şirket’in net nakde geçmesi dikkat çekmektedir.
Sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu etki yapmasını bekliyoruz.
? Şirket’in satış hacmi 2Ç21’de yıllık bazda %0,2 oranında sınırlı bir artışla 616.267 ton
oldu (2Ç20: 615.098 ton). Buna karşılık toplam satış gelirlerinde yıllık bazda %109
artış sağlandı.
GÜNLÜK BÜLTEN 11 AĞUSTOS 2021 ÇARŞAMBA
DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 5
? Karlılık göstergesi olarak takip edilen ton başına FAVÖK rakamı yükseliş trendini
sürdürdü. 1Ç21’de 1452 TL/ton (196 USD/ton) olan ton başına FAVÖK 2Ç21’de 2047
TL/ton (216 USD/ton) düzeyine yükseldi.
? Önceki çeyrekte olduğu gibi 2Ç21’de de güçlü talep koşulları ve olumlu kur etkisine
bağlı olarak operasyonel kar marjlarında belirgin iyileşme görüldü. 2Ç20’de %8,6
olan brüt kar marjı %33,7’ye yükselirken, FAVÖK marjı da paralel bir artışla %34,5’e
ulaştı.
? 2Ç20’de 132,55 milyon TL net finansal gider kaydeden Şirket 2Ç21’de 1,24 milyon TL
net finansal gelir elde etti.
? Mart sonu itibariyle 242 milyon TL olan net borç pozisyonu bulunan Şirket Haziran
sonu itibariyle 705 milyon TL net nakit pozisyonuna geçmiştir.
? Genel Değerlendirme: Yıl başından bu yana endeksin %42 üzerinde getiri sağlayan
KRDMD son 3 aylık dönemde ise endeksin ve EREGL’nin gerisinde kalmıştır. Hissenin
özellikle güçlü FAVÖK büyümesinin etkisiyle çarpan bazında görece ucuz seviyelerde
olduğunu söyleyebiliriz geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 5,2x F/K, 2,8x
FD/FAVÖK çarpanları ile işlem görmektedir. İlk 6 aylık dönemde elde edilen güçlü
operasyonel sonuçlar ve gelecek döneme dair olumlu görünümü dikkate alarak
tahminlerimizde revizyonlar gerçekleştirdik. Güncel makro tahminleri de yansıtarak
KRDMD’nin 12 aylık hedef fiyatını 11,50 TL düzeyine yükselttik (Önceki: 11,20 TL).
KRDMD’yi güncellenen hedef fiyatına göre yaklaşık %44 getiri potansiyeli ile model
portföyümüzde taşımaya devam ediyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_11.08.2021.PDF

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey