Deniz Yatırım, Garanti Bankası için 10,70 TL hedef fiyatını ve
'AL' tavsiyesini korudu.
Deniz Yatırım'ın ( http://www.denizyatirim.com/ ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"3Ç19 Finansalları Değerlendirmesi - Beklentiler paralelinde
olmasına rağmen kaliteli finansal yapının kısa vadede hisse fiyatı
üzerinde olumlu etkisi olabilir
- Garanti Bankası 3Ç19 finansallarını dün akşam açıkladı. Bankanın
konsolide olmayan net kar rakamı 1,304 milyon TL ile bir önceki döneme
göre %32 ve bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %22 oranında
daralırken dönemsel özsermaye karlılığı %10.2 seviyesinde gerçekleşti.
- Bankanın Ocak-Eylül dönemi kar rakamı ise 4,936 milyon TL ile
geçen yılın aynı dönemine göre %11 oranında daraldı.
- Açıklanan 3Ç19 kar rakamının 1,272 milyon TL seviyesindeki
piyasa beklentisi ile uyumlu olduğunu görüyoruz. Bizim beklentimiz de
1,264 milyon TL seviyesinde idi. Kendi tahminlerimiz ile
karşılaştırdığımızda net operasyonel performansın bizim beklentimizden
biraz daha yüksek oldupunu görüyoruz. Burada da ana neden komisyon
gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmiş olmasından
kaynaklanmaktadır. Kredi karşılığı hariç diğer karşılık giderlerinin
beklentimizin üzerinde gelmesine bağlı olarak ise açıklanan vergi
öncesi kar rakamı beklentimiz paralelinde gerçekleşmiştir.
- Açıklanan 3Ç19 finansalları beklentiler paralelinde olmasına
rağmen kaliteli finansal yapının kısa vadede hisse fiyatı üzerinde
olumlu etkisi olabileceğini düşünüyoruz. 3.36 milyar TL’lik takibe
dönüşen kredi takipteki kredi oranını %6.7 seviyesine taşımıştır. Bir
önceki dönem bu oran %5.6 seviyesinde idi. Bizim beklentimiz de %6.5
seviyesinde yer almaktaydı. Garanti Bankası proaktif yaklaşımı
çerçevesinde BDDK’nın Eylül başlarında takibe alınmasını istediği
kredileri bu dönem içerisinde takibe almıştır. Bizim de beklentimiz bu
yönde idi. Bu nedenle sene sonu için öngörmüş olduğumuz %7.0 takipteki
kredi oranı beklentimizi koruyoruz. Bununla birlikte kredi risk
maliyeti 3Ç19’da 344 baz puan, Ocak-Eylül döneminde ise 279 baz puan
seviyesinde gerçekleşmiştir.
Yönetimin beklentisi 2019 tüm yıl için bu rasyonun 9 aylık
dönemdeki ortalama seviyesi civarında olabileceği şeklindedir, ki bu
da bizim tüm yıl için öngördüğümüz 300 baz puan beklentimiz için
pozitif bir risk olarak ortaya çıkmaktadır. Marjların da beklentimiz
doğrultusunda gelmesi nedeniyle 2019 tahminlerimizde herhangi bir
değişikliğe gitmiyoruz. Garanti Bankası için AL olan önerimizi ve
10.70 TL hedef fiyatımızı koruyoruz. Garanti Bankası’nın güçlü sermaye
yapısı, 2.35 milyar TL düzeyinde bulunan serbest karşılık tamponu,
yüksek likiditesi ve düşük kaldıraç oranı ile 4Ç19 ve sonrtasında
sektörün üzerinde bir kredi büyüme performansı yakalayabileceğini
düşünüyoruz."

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_31.10.2019.PDF

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey