HİSSE DEĞERLENDİRME-Ziraat Yatırım, Kordsa için hedef fiyatını 16,80 TL, tavsiyesini "AL" olarak öngördü

05.11.2020 15:24
Ziraat Yatırım, Kordsa için hedef fiyatını 16,80 TL, tavsiyesini "AL" olarak
öngördü.
Ziraat Yatırım'ın konuya ilişkin raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Kordsa 3Ç2020'de 19,6mn TL ana ortaklık net dönem karı
açıklamıştır. Şirket bir önceki çeyrekte 15,4mn TL, bir önceki yılın
üçüncü çeyreğinde ise 77,5mn TL ana ortaklık karı kaydetmişti. Bizim
beklentimizi Şirket'in bu çeyrekte 23mn TL kar elde etmesi
yönündeyken, piyasanın ortalama kar beklentisi 19mn TL idi. Üçüncü
çeyrek karı sonrasında Şirket'in 2020 yılının ilk dokuz ayındaki ana
ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %65,1
oranında gerileyerek 93,9mn TL olmuştur.
Şirket'in satış gelirleri 3Ç2020'de 1.079mn TL gerçekleşerek
(Beklenti 1.069mn TL iken, bir önceki çeyrekteki gelir 808mn TL idi.)
pandemi etkisiyle yıllık %16,1 oranında gerilerken, endüstriyel iplik
ve kord bezi satış gelirleri %12,5 oranında düşmüş ve 909,6mn TL’ye
gerilemiştir. İleri kompozit malzemelerinde elde edilen gelir ise
havacılık sektöründeki düşük üretim nedeniyle yıllık %33,8 oranında
gerileyerek 141,8mn TL olmuştur. Diğer yandan, toplam maliyetler ise
%11,3 oranında düşerek 932,4mn TL’ye gerilerken, brüt kar %37,4
oranında azalmış ve 3Ç2020’de 146,7mn TL'ye inmiştir. Brüt kar marjı
da yıllık 4,6 puan azalarak %13,6 olmuştur. FAVÖK ise 3Ç2020'de 96,4mn
TL (piyasa beklentisi 102mn TL) gerçekleşerek geçen yılın üçüncü
çeyreğine göre %45,1 oranında gerilerken, FAVÖK marjı %8,9 olarak
gerçekleşmiştir. 3Ç2019'da FAVÖK marjı %13,7 idi. Kordsa bir önceki
çeyreğe göre kurun da etkisiyle cirosal anlamda biraz daha iyi bir
çeyrek geçirse de bir iplik üretim hattının durması sonrasında
stokların gi erleştirilmesi maliyetlere yansıtılmış ve bu faktör de
marjların daralmasına yol açmıştır. Ek olarak, Kordsa bu çeyrekte
beklentimizin üzerinde 71mn TL net finansman gideri kaydederken,
12,4mn TL vergi geliri yazmıştır. Şirket’in net borcu çeyreksel bazda
130mn TL artarak 3Ç2020’de 2,8 milyar TL’ye yükselmiştir. Şirket’in
net borç/FAVÖK (yıllık) oranı ise 5,3 seviyesine yükselmiş ve pandemi
sonrasında görece yüksek seviyede kalmaya devam etmiştir.
Kordsa, 4 Kasım 2020 tarihi itibarıyla 9,67x FD/FAVÖK ile işlem
görmektedir. Uluslararası benzer şirketler ise aynı tarih itibarıyla
13,35x FD/FAVÖK ile işlem görmektedirler.
Kordsa’nın ana iş kolu olan endüstriyel iplik ve kord bezi
segmentindeki gelirleri 2020 yılı ilk dokuz ayında yıllık olarak
%22,4 oranında gerileme kaydetmiş ve 2,49 milyar TL olmuştur. Diğer
yandan, Şirket’in yeni iş alanı olan ileri kompozit malzemelerinden
elde edilen gelir ise 512mn TL olurken, toplam satış gelirleri yıllık
%20,3 oranında azalarak 3,1 milyar TL’ye gerilemiştir. FAVÖK ise ilk
dokuz ayda 363,9mn TL ile yıllık %37,6 oranında gerilerken, FAVÖK
marjı %11,8 olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın dokuz ayında FAVÖK
marjı %15,1 idi.
Şirket’in 2020 ilk dokuz ayında 6,1mn USD ve 42,7mn Endonezya Rupisi
(1000 adet karşılığı) döviz fazlası, 2mn EUR döviz açığı bulunurken,
toplamda 50,4mn TL’lik döviz fazla pozisyonu bulunmaktadır."

Analizin tamamı için:

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/KORDS-2020_11_05-3%C3%8720(3).pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




Canlı Borsa
2.554 18:05
Değişim :  0,43% |  10,87
Önceki Kapanış :  2.543  
En Yüksek
2.571
En Düşük
2.525
Açılış: 2.555
Döviz Çevirici
 Alış      Satış
değiştir
Hisse Senedi Ayırıcı
Hisse senetlerini farklı kriterlere göre aramak için ayırıcıyı kullanın
Min Maks
Sermaye ('000 olarak)
Fiyat/Kazanç oranı
Daha Fazla Arama Kriteri
Dow Jones DJIC 30.677 0,64  
Nasdaq CCO 11.232 1,62  
Xetra DAX DAX 13.118 1,59  
IPC MXX 46.658 -1,03  
Shanghai Composite SHCOMP 3.350 0,89  
Copyright 2014 ©
Yasal Uyarı Notu

© BİST Verileri Foreks tarafından 15 dakika gecikmeli sağlanmaktadır.
BIST piyasalarında oluşan tüm verilere ait telif hakları tamamen BIST'e ait olup, bu veriler tekrar yayınlanamaz. Pay Piyasası, Borçlanma Araçları Piyasası, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası verileri BIST kaynaklı en az 15 dakika gecikmeli verilerdir.

Veri Sağlayıcı Uyarı Notu

*(Veriler FOREKS Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır)

Foreks tarafından sağlanan Pay Piyasası, Borçlanma Araçları Piyasası, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası verileri BIST kaynaklı en az 15 dakika gecikmeli verilerdir. BIST isim ve logosu Koruma Marka Belgesi altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BIST ismi altında açıklanan tüm belgelerin telif hakları tamamen BIST'ye ait olup, tekrar yayınlanamaz. BIST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki perfomansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve / veya Kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BIST sorumlu değildir.

* Uluslarası döviz piyasası kuru
--166--//-//192.168.116.192--//-//0 sn-(25.06.2022 19:46:17-25.06.2022 19:46:17)