ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Yapı Kredi Yatırım)
28.10.2020 10:15
Yapı Kredi Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"BIST-100 endeksinde aşağı hareket devam ediyor
Küresel piyasalarda, salgının seyri, ABD-Çin ilişkileri, aşı
haberleri, merkez bankaları politikaları ve teşvik paketlerine yönelik
gelişmeler takip edilen konu başlıkları olmaya devam ediyor. Riskli
varlık sınıfında yer alan küresel hisse senetlerinde Eylül ayındaki
düzeltme süreci ardından beklentimize paralel şekilde yükselişlerin
etkili olduğunu takip etmiştik. Ancak artan yeni vakalar/Avrupa’da
açıklanan kısıtlama önlemleri, aşı/ilaç sürecine yönelik karışık haber
akışı, bazı büyük bankalardan ekonomiye yönelik temkinli yorumlar ve
ABD’de yeni teşvik paketine yönelik endişeler piyasalardaki
iyimserliği sınırladı ve zirve seviyelere yaklaşan piyasalar baskı
altında kaldı. Yeni haftaya artan yeni vaka sayıları ve büyüme
endişeleri eşliğinde satış baskısı altında başlayan piyasalarda zayıf
eğilim devam ediyor.
Küresel risk barometresi olarak da izlenen S&P 500 endeksi dün
%0.3 (12 Ekim’den bu yana %4 civarı geri çekildi), Dow Jones %0.8,
Russell 2000 %0.9 ekside, teknoloji endeksi Nasdaq ise %0.6 artıda
günü tamamladı.
(MSCI Dünya %-0.3, MSCI EM %+0.3, MSCI Türkiye ETF’i %-0.6). Risk
iştahındaki zayıflama ile birlikte aşağı baskı altında kalan ABD 10
yıllık tahvil faizi iki baz puan daha gerilerken, dolar endeksinde ise
yukarı baskı devam etti.
Kovid-19 vaka sayılarındaki hızlı artış, ABD’de 3 Kasım seçimleri
ve seçim öncesine yetişemeyen teşvik paketi soru işaretlerine neden
olmaya devam ediyor. Avrupa’da koronavirüs salgınında yeni zirveler
görülürken Fransa’nın ulusal çapta karantina açıklaması bekleniyor.
Fransa 523 ile nisan ayından bu yana en fazla günlük can kaybı
rakamını açıkladı. Fransa Cumhurbaşkanı Emmanuel Macron yeni
tedbirleri bugün açıklayacak. ABD Başkanı Donald Trump, yeni COVID-19
yardım paketi üzerinde bir anlaşmanın 3 Kasım seçimi sonrasına
kaldığını söyledi ve bunun sebebi olarak Temsilciler Meclisi Başkanı
Nancy Pelosi'yi gösterdi. Aşı tarafında ise son haberlere göre Pfizer,
aşının etkin olup olmadığının anlaşılması için henüz denek sayısında
kritik eşiğe ulaşamadıklarını açıkladı.
Vestel Beyaz Eşya
3Ç20 Finansal Sonuçları
VESBE’nin sektördeki güçlü trendlere paralel şekilde 3Ç20’de
parlak sonuçlar açıkladığını görüyoruz. Özellikle yurt içinde yıllık
bazda %83 büyüyen satış rakamı şirketin toptan pazarda geçen yıl
kaybettiği payları geri almaya devam ettiğini gösteriyor. İhracat
tarafındaki %32’ik satış artışı ise daha ziyade kur kaynaklı olup
VESBE’nin aynı dönemde Arçelik’in yurt dışında göstermiş olduğu hacim
büyümesini yakalayamadığına işaret ediyor. Konsolide satışlar ise 2,5
milyar TL ile yıllık bazda %41 büyüdü (Arçelik %43). Özellikle yurt
içindeki güçlü büyüme sayesinde brüt karlılıkta yaşanan 10 puanlık
gelişim sayesinde VAFÖK marjı yıllık bazda 9 puan yükselerek yaklaşık
%21 olurken 530 milyon TL gerçekleşen VAFÖK %153 arttı. VAFÖK
tarafındaki bu güçlü büyüme sayesinde net kar da 359 milyon TL ile
geçen yılın %180 üzerinde gerçekleşti. Güçlü sonuçlara rağmen
özellikle grup şirketlerinden olan alacaklardaki sıçrama nedeniyle net
borcunbir önceki çeyreğe göre 700 milyon TL’den 1,1 milyar TL’ye
çıktığını görüyoruz. Net borçtaki artış 3Ç20’deki finansal performansı
bir miktar gölgelese de güçlü sonuçların hisseyi BIST-100’de bugün
açılışta olumlu ayrıştırabileceğini düşünüyoruz. 12 aylık gerçekleşmiş
rakamlar üzerinden 5.8 FD/VAFÖK ve 7,7 F/K çarpanları ise olumlu
görüntünün tam olarak olmasa da belirli ölçüde fiyatlandığını
gösteriyor. Dolayısıyla olumlu performans görece kısa vadeli olabilir
ve yakın dönemde bir kar satışı da gündeme gelebilir.
Eczacı İlaç 3Ç20 Finansal Sonuçları
Eczacıbaşı İlaç 3Ç20 finansallarında geçen senenin aynı döneminde
açıkladığı 1 milyon TL net kara karşılık 141 milyon TL net kar
açıkladı. Diğer gelirler altında kaydedilen kur farkı geliri net karın
artmasında önemli rol oynadı. Şirket’in 3Ç20’de gelirleri yıllık bazda
%11 oranında arttı ve 233 milyon TL olarak gerçekleşti. Satışların
maliyetinin gelirlere göre daha sınırlı artması ve faaliyet
giderlerinin yıllık bazda %9 oranında gerilemesi neticesinde Şirket’in
VAFÖK’ü yıllık bazda %42 artarak 57 milyon TL’ye ulaştı. Aynı dönemde
VAFÖK marjı da 5.2 baz puan arttı. Şirket’in net nakit pozisyonu 2019
yılsonunda 576 milyon TL iken Eylül sonunda 795 milyon TL’ye yükseldi.
Piyasanın sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz."
https://www.ykyatirim.com.tr/mailing/d08a03ba-cc60-4696-bef7-d715e1219efc.pdf
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
