A1 Capital Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan
Analiz:

"LINK 1Ç21 döneminde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre
net karını %99,1 artırarak 3,86 milyon TL net kar elde etmiştir. Kur
farkı geliri kaynaklı olarak finansman gelirlerindeki %98,6 oranındaki
artış net kardaki yükselişin en önemli unsuru olmuştur.
• 1Ç21’de şirketin net hasılatı %31,1 oranında artarak 4,09
milyon TL’ye yükselmiştir. Hem brüt kâr marjının yükselmesi hem de
faaliyet giderlerinin satışlara oranın düşmesiyle beraber şirketin esas
faaliyet kar marjı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %11,89’dan
%24,95’e yükselmiştir. Yıllık bazda FAVÖK marjı 12 puan artarak
1Ç21’de %38,93 olarak gerçekleşmiştir. Yılın ilk çeyreğinde şirket
1,59 milyon TL FAVÖK elde etmiştir.

• Şirketin finansman gelirleri yıllık bazda %98,6 oranında
artmış ve 3,92 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Finansman
gelirlerinin 3,52 milyon TL’lik kısmı kur farkı gelirlerinde
kaynaklanmakta olup bu rakam bir önceki yılın aynı çeyreğine göre
%87,2 oranında artmıştır.

• Mevcut piyasa fiyatlamasında şirketin FD/FAVÖK çarpanının
31,67x, PD/DD oranının 7,71 ve F/K oranının ise 27,13 seviyesinde
olduğu görülmektedir

Son Çeyrekte Öne Çıkanlar

• 1Ç21’de şirketin net satış gelirleri yıllık bazda %31,1
artarak 4,09 milyon TL’ye yükselmiştir. Brüt kâr marjı bir önceki
yılın aynı çeyreğine göre 1,5 puan artarak %81,8 olmuş ve şirket
3,34 milyon TL brüt kar elde etmiştir.


• 1Ç21’de şirketin faaliyet giderlerinde önemli bir iyileşme
olmuş ve toplam faaliyet giderlerinin net hasılata oranı
%70,96’dan %59,13’e inmiştir. Faaliyet giderlerindeki iyileşme
hem esas faaliyet kâr marjının hem de FAVÖK marjının önemli
ölçüde yükselmesine neden olmuştur.

• Hasılatta görülen %31,1’lik artışa karşılık faaliyet
giderleri sadece %9,2 artarak 2,42 milyon TL olarak
gerçekleşmiştir.

• Şirketin esas faaliyet karı yıllık bazda %175,3 artarak 1,02
milyon TL olurken FAVÖK ise %89,5 oranında artarak 1,59
milyon TL olarak gerçekleşmiştir.

• LINK’in ilk çeyrekte vergi öncesi karı bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre %104,8 artarak 4,84 milyon TL olurken bu artışın
büyük bir kısmı finansman gelirlerindeki artıştan kaynaklandığı
görülmektedir.

Şirketin 39,8 milyon TL dolayındaki nakit varlığının yaklaşık
%76,8’i döviz cinsinden varlıklar olarak değerlendirilmekte olup
yılın ilk çeyreğinde Türk Lirası’nda görülen değer kaybı ile birlikte
1Ç21’de bu durum kur farkı gelirlerinin önemli ölçüde artmasına
neden olmuştur. Türk Lirası’ndaki yılın ikinci çeyreğindeki seyir
dikkate alındığında kur farkı gelirlerinde bu olumlu
performansın yılın ikinci çeyreğinde de gerçekleşme ihtimalinin
zayıf olduğu görülmektedir.

• Finansman gelirlerindeki güçlü artış ile şirketin net kar
marjı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %62,17’den %94,37’ye
yükselmiştir. Net kar yıllık bazda %99,1 artarak 3,86 milyon TL
olarak gerçekleşmiştir.


1Ç21-1Ç20 Bilanço Kalemleri Karşılaştırması

Şirketin karlılıkla ilgili diğer temel rasyolarına bakıldığında
1Ç21’de bir önceki yılın aynı çeyreğine göre bir ilerleme olduğu
görülmektedir. Aktif karlılığı yıllık bazda 7 puan artarak %29,3
olurken özsermaye karlılığı 8 puana yakın artarak %32,58 seviyesinde
gerçeklemiştir.

Şirketin dönen varlıkları bir önceki yılın aynı çeyreğine 1Ç21’de
%37,4 artarak 43,1 milyon TL olmuştur. 1Ç21 itibariyle dönem
varlıkların toplam varlıkları içerisindeki payının 2 puan artarak
%78,53’e çıkmış olması olumlu olarak değerlendirilmektedir.

Şirketin nakit varlıkları bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %41,4
oranında artmış ve 39,8 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 1Ç21
itibariyle toplam varlıkların %72,63’ünün nakit varlıklardan oluşuyor
olması şirketin likidite durumu açısından son derece olumlu
görülmektedir.

Şirketin kısa vadede borçlarını ödeyebilme kapasitesini ölçen cari
oran ve likit oran gibi rasyolar hem sektör ortalamalarının hem de
genel kabul gören seviyelerin üstünde yer almaktadır. 1Ç21 itibariyle
şirketin hem cari oranı hem de likit oranı 17,78 seviyesinde
bulunmaktadır.

1Ç21 itibariyle duran varlıklar yıllık bazda %23,4 oranında bir
artarak 11,8 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Duran varlıkların
toplam varlıklar içindeki payı geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık
2 puan azalarak %21,47 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Şirketin son derece düşük borçluluk yapısının 1Ç21 itibariyle de devam
ettiği görülmektedir. 1Ç21 itibariyle toplam varlıkların sadece
%9,97’si borçlanmayla finanse edilmiş olup söz konusu oran 1Ç20’e göre
26 baz puan düşüş göstermiştir.

Toplam borçlar 1Ç21’de yıllık bazda %30,8 artarak 5,5 milyon TL olarak
gerçekleşmiştir. Toplam borçların yaklaşık %44’ü kısa vadeli
borçlardan oluşmaktadır.

1Ç21 itibariyle şirketin toplam varlıklarının sadece %4,42’si kısa
vadeli borçlarla finanse edilmiş olup toplam kısa vadeli borçlar
geçen yılın aynı dönemine göre %43,5 oranında artarak 2,4 milyon TL
olarak gerçekleşmiştir. 1Ç21itibariyle özsermayenin toplam varlıklara
oranı %90,03 olarak gerçeklemiş olup özsermaye tutarında geçen yılın
aynı tarihine göre %34,5 oranında bir artış görülmüştür."

Analizin tamamı için:

https://a1capital.com.tr/wp-content/uploads/2021/06/LINK-BILGISAYAR-MALI-GORUNUM.pdf?utm_xpid=104097098101114064102111114101107115046099111109&utm_src=KREA-EMAIL

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey