Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Arçelik (ARCLK)
Öneri: Ö/Y
Son Kapanış: 21,50
Hedef Fiyat: -
Potansiyel Getiri: -
4Ç19 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2019/12 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
" Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,5 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %12,8 artışla 8.4 milyar
TL olmuştur. 2019 yılında bir önceki yıla göre %18,7 artışla 31.9
milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %10,7 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %7,1 düşüşle 818.9
milyon TL olmuştur. 2019 yılında bir önceki yıla göre %22,4 artışla
3.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 134bp düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 210bp düşüşle %9,8
olmuştur. 2019 yılında bir önceki yıla göre 31bp artışla %10,5
seviyesinde gerçekleşmiştir.
" Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,1 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %14,2 düşüşle 240 milyon
TL olmuştur. 2019 yılında bir önceki yıla göre net karı %8,6 artışla
924.8 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %4,2 düşüşle 8
milyar TL olmuştur.

Sonuç

Şirket, 4Ç19'da 8.366 mn TL satış geliri (kons: 8.411 mn TL) 819
mn TL FAVÖK (kons: 895 mn TL) ve 240 mn TL net kar (kons: 239 mn TL)
açıklamıştır. Dördüncü çeyrekte şirketin faaliyet performansı piyasa
beklentilerinin altında kalırken, net kar performansı piyasa
beklentilerine paralel açıklanmıştır. Yurtiçi satış gelirlerindeki
yıllık bazda %32'lik artış gelirlere destek olurken, uluslararası
satış gelirleri kur etkisi ve Singer Bangladesh'in satın alınmasının
katkısıyla yıllık %6 yükseliş kaydetmiştir. Bu çeyrekte Türk Lirası
yatay kalırken, hammadde fiyatlarında %10'luk azalış satış, pazarlama
ve dağıtım giderlerindeki %22'lik yükseliş gerçekleşmiş ve FAVÖK marjı
baskı altında kalmıştır. Şirket, 2020 yılına ilişkin beklentilerini
paylaşmıştır. Satış gelirlerinde %10-15 arası büyüme (2019
gerçekleşen: +%19), FAVÖK marjının yaklaşık %10,5 (2019 gerçekleşen:
%10,5) olması beklenmektedir. Şirketin 2020 yılı beklentilerini bir
miktar muhafazakar olarak değerlendirmekteyiz. Hisse son 12 ayda %8
getiri sağlamış olup, BIST-100 Endeksi'nin %8 altında performans
sergilemiştir. Son 12 aylık verilere göre 6,8x FD/FAVÖK ile işlem
gören şirketin finansal sonuçlarına ve 2020 yılı beklentilerine
piyasasının hafif negatif tepki vermesi beklenebilir."

Analizin tamamı için:

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/004/314/original/4%C3%8719FinansalDegerlendirme_ARCLK_20200210.pdf?1581347933

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey