Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Albaraka Türk 4Ç19 solo finansal sonuçlarında 52 milyon TL net
kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı bizim 41 milyon TL
beklentimizin ve 51 milyon TL olan piyasa net kar beklentisinin
üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 12 aylık karı 63 milyon TL olup
geçen yıla göre %52,7 azalarak %1,8 ortalama öz kaynak karlılığına
işaret etmektedir.
Beklentilerden bir hayli yüksek gelen çekirdek bankacılık
gelirleri ve ticari kar ile beklentilerin üzerinde kredi karşılıkları
ve faaliyet giderleri sebebiyle bankanın net kar rakamı
beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiştir.
4Ç19 finansallarının yayınlanmasını takiben bankayı takip
ettiğimiz bankalar listesinden çıkarıyoruz. Hisse 35,3x F/K ve 0,59x
F/DD çarpanlarıyla ve %1,8 ortalama öz kaynak getirisiyle işlem
görmektedir
Çekirdek bankacılık gelirlerindeki önemli ölçüdeki artış, kredi ve
mevduat büyümesinde güçlü toparlanma, marjlarda güçlü artış, ücret ve
komisyon büyümesinde yavaşlama, TGA rasyosunda 50 baz puan gerileme,
kredi karşılıklarındaki sert artışa karşın karşılık oranlarında
azalma, sermaye yeterliliği rasyosunda toparlanma çeyreğin ana
unsurları olarak öne çıkmaktadır.
Net kar payı marjı çeyreksel bazda önemli ölçüde iyileşerek %4,0
olarak gerçekleşmiştir. Kredi-mevduat makası, fonlama maliyetlerindeki
gerilemeye paralel olarak çeyreksel bazda güçlü bir şekilde 355 baz
puan genişlemiştir.
Net ücret ve komisyon gelirlerindeki yavaşlama. Ücret ve komisyon
gelirleri çeyreksel bazda %0,7 daralmıştır. Ancak 12 aylık artış oranı
%51,3 olup katılım bankaları ortalaması olan %28,8 seviyesinin bir
hayli üzerindedir.
Aktif kalitesi tarafında TGA rasyosu çeyreksel bazda 50 baz puan
azalarak %7,2 seviyesine gerilemiştir. Bu tutar katılım bankaları
ortalaması olan %5,4’ün hala bir hayli üzerindedir. İkinci ve Üçüncü
aşama kredi karşılıkları 10 baz puan ve 960 baz puan azalarak %2,3 ve
%42,6 seviyelerine gerilemiştir. Bankanın ikinci aşama kredilerinin
toplam krediler içindeki ağırlığı 200 baz puan azalarak 4Ç19’da %11,9
olmuştur. Toplam kredi riski maliyeti 231 baz puan seviyesinde
gerçekleşmiştir.
Sermaye yeterliliğinde toparlanma. Bankanın sermaye ve ana sermaye
yeterlilik rasyoları karlılıkta güçlü toparlanma sebebiyle çeyreksel
bazda sırasıyla 180 ve 170 baz puan iyileşerek %15,0 ve %10,7
seviyelerine ulaşmıştır. Çekirdek sermaye yeterlilik rasyosu ise %8,4
seviyesindedir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey