SIRKET`IN BUNYESINDE DOGALGAZ, FUEL OIL, RUZGAR VE HIDROELEKTRIK SANTRALLERI
BULUNMAKTA, RISKI DAGITMAK AMACIYLA YATIRIMLARINDA KAYNAK CESITLENMESINE
EGILMEKTEDIR. BU EGILIMIN EMTIA FIYATLARINDAN KAYNAKLANACAK RISKI AZALTACAGINI
DUSUNMEKTEYIZ. AYRICA ULKEMIZIN ELEKTRIK ENERJISI URETIMININ %50 NIN USTUNDE
DOGALGAZA BAGLI OLMASINDAN DOLAYI DOGALGAZ FIYATLARINDA GERCEKLESEBILECEK OLASI
ARTISLARIN ELEKTRIK FIYATLARINA KISA ZAMANDA YANSIYACAGI VE BU DURUMUN SIRKET
ACISINDAN OLUMLU OLACAGINI DUSUNUYORUZ.
SIRKET`IN 30.06.2012 ITIBARIYLE
KURULU GUCU 2036 MW SEVIYESINDEDIR. 2012`DE YAPACAGI YATIRIMLARLA %30 CIVARINDA
KAPASITE ARTIRIMI PLANLANMAKTADIR. BU KONUDA ONEMLI ADIMLAR ATAN SIRKET, SON
OLARAK TKI`NIN SAHIP OLDUGU VE OZEL SEKTORE ACILAN BOLU-GOYNUK LINYIT SAHASINDA
KOMUR URETME VE GOYNUK TERMIK SANTRALI PROJESININ TEMELINI ATMISTIR. SIRKET
YILDA 2 MILYAR KW/SA ENERJI URETECEK OLAN PROJE ICIN 580 MILYON TL YATIRIM
ONGORMUSTUR. AYRICA 2011`DE ZARAR ETMESINE NEDEN OLAN KUR FARKI GIDERLERININ
2012`DE COK AZALMASINI BEKLIYORUZ. KAZANCI HOLDING`IN HISSE SATISINDAN ELDE
EDECEGI FONLARIN BORC AZALTMADA KULLANILACAK OLMASI SIRKET ACISINDAN OLUMLU
OLMAKTADIR.
AKSA ENERJI`NIN 2012 6 AYLIK DONEMINDE NET KARI 2011 YILININ
AYNI DONEMINE GORE %246 YUKSELEREK 135,9 MILYON TL OLARAK ACIKLANDI.
(BEKLENTIMIZ: 151 MILYON TL NET KAR) SIRKET`IN 2012 2.CEYREK NET ZARARI ISE
2011 YILININ AYNI DONEMINE GORE %90 IYILESME GOSTEREREK 10,1 MILYON TL OLARAK
ACIKLANDI. (BEKLENTIMIZ: 5 MILYON TL NET ZARAR). 2012 ILK CEYREGINDE 146 MILYON
TL KAR ACIKLAYAN SIRKET`IN, CNBC-E KAR BEKLENTI ANKETINE GORE 2012 2.CEYREKTE
12 MILYON TL KAR ACIKLAMASI BEKLENIYORDU.
SIRKET`IN 2012 YILI 6 AYLIK
DONEMINDE CIROSU 2011 YILININ AYNI DONEMINE GORE %117 YUKSELEREK 867 MILYON TL
OLARAK ACIKLANDI. (BEKLENTIMIZ:935,2 MILYON TL) SIRKET`IN 2012 YILI 2.CEYREK
CIROSU 2011 YILININ AYNI DONEMINE GORE %90 YUKSELEREK 340 MILYON TL OLARAK
ACIKLANDI.(BEKLENTIMIZ:408,5 MILYON TL, CNBC-E KAR TAHMINLERI ANKETI: 359
MILYON TL)
2012 6 AYLIK DONEMINDE ISE SIRKET`IN FVAOK`U 2011 YILININ
AYNI DONEMINE GORE %106 YUKSELEREK 163,6 MILYON TL SEVIYESINDE GERCEKLESMISTIR.
2012 2. CEYREKTE ISE SIRKET`IN FVAOK`U 2011 YILININ AYNI DONEMINE GORE %87,
ONCEKI CEYREGE GORE % 64 YUKSELEREK 43,1 MILYON TL SEVIYESINDE
GERCEKLESMISTIR.
SIRKET`IN TOPLAM FINANSAL BORCLARI 2012 IKINCI
CEYREGINDE 2011 YILINA GORE % 6,8 AZALIRKEN, HAZIR DEGERLERI % 28,2 AZALMISTIR.
SIRKET`IN 2012 YILI 2. CEYREK SONUCLARINA GORE NET ACIK DOVIZ POZISYONU ISE
1.384 MILYON TL SEVIYESINDEDIR. AKSA ENERJI`NIN 2011 ILK YARISINDA -66 MILYON
TL OLAN NET KUR FARKI GELIRLERI, 2012 ILK YARISINDA 72 MILYON TL OLARAK
GERCEKLESMISTIR.
SIRKETIN 2012 YILINDA SATIS GELIRLERININ, 2011`A ORANLA
%10 YUKSELEREK 1.995 MILYON TL DUZEYINDE OLUSMASINI, FVAOK`UN ISE, 2011`A GORE
%6 YUKSELEREK 396 MILYON TL OLMASINI BEKLEMEKTEYIZ. 2012 YILI NET KAR
BEKLENTIMIZ ISE 2011 YILI KARINA ORANLA %37 AZALARAK 245 MILYON TL OLACAGI
YONUNDEDIR.
SIRKET ICIN 2012 YILI TAHMINI RAKAMLARI ILE HESAPLAMIS
OLDUGUMUZ PIYASA CARPANLARI 8,9X F/K, 2,2X PD/DD, 9,1X FD/FVAOK VE 1,8X
FD/SATISLAR DUZEYINDEDIR.
AKSA ENERJI ICIN HEDEF FIYATIMIZ 4,68 TL OLUP
%24 YUKSELME POTANSIYELI ILE ONERIMIZ `ENDEKS UZERI GETIRI`DIR.





GEDIK YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.GEDIK.COM

* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-