Ziraat Yatırım, Otokar için 97,60 TL hisse hedef fiyatı ile 'TUT'
önerisini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Otokar'ın net dönem karı 2016 yılının ilk çeyreğinde 8,2mn TL
olarak gerçekleşerek bizim beklentimiz olan 19mn TL'nin altında
kalmakla birlikte bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 2,2mn
TL'lik net zarar rakamına göre olumlu görüntü sergilemiştir.
Tahminimizdeki sapmada yüksek finansman giderleri etkili olmuştur.
Şirketin satış adetleri bir önceki yıla göre %29 oranında
gerilemesine karşın, satış gelirleri zırhlı araç ve otobüs satış
adetlerindeki yüksek artışın etkisiyle %44 oranında artarak 358,8mn
TL'ye yükselmiştir. Şirketin brüt karı da satış gelirlerindeki artış
ve yüksek zırhlı araç satışlarının etkisiyle %59,3 oranında artarak
91,8mn TL'ye yükselmiş ve olumlu bir görüntü sergilemiştir. Brüt kar
marjı da %23,2'den %25,6'ya yükselmiştir.
Diğer taraftan faaliyet giderleri ilk çeyrekte bir önceki yılın
aynı dönemine göre %28 oranında artarken, FAVÖK ise %65,1 oranında
artarak 34,1mn TL'ye yükselmiştir. FAVÖK marjı da %6,2'den %9,5'e
yükselmiştir.
Şirketin net finansman giderleri ise 5,2mn TL'den 17,2mn TL'ye
yükselmiş ve karın daha yüksek gerçekleşmesini engellemiştir.
İlk çeyrekte toplam gelirler içinde savunma sanayi gelirlerinin
payı, ticari araç satışlarındaki gerilemenin katkısıyla da %44 gibi
oldukça yüksek seviyeye ulaşmıştır.
Altay milli muhabere tankı projesinde süreç devam etmekte olup ana
yüklenici olan Otokar, 250 adet tank üretimi ve bunların Entegre
Lojistik Destek faaliyetlerine ilişkin olarak seri üretim projesiyle
alakalı 18 Ocak 2016'da Savunma Sanayi Müsteşarlığına teklif dosyasını
sunmuştur. Seri üretimin Otokar'da kalması şirketin savunma
sanayindeki yerini pekiştirecek olup, şirket açısından ciddi
potansiyel oluşturacaktır.
Otokar ile ilgili herhangi bir güncellemede bulunmuyor ve daha
önceki "TUT" önerimizi yineliyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/OTKAR_1C16_160504.pdf


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey