Ziraat Yatırım, Otokar için 97,60 TL hedef fiyat ile 'TUT'
tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Otokar'ın 3. çeyrek net dönem karı bir 17,3mn TL ile bir önceki
yılın aynı dönemine göre %5 oranında artış kaydetmiş ve piyasa
beklentisi olan 18,3mn TL'ye paralel, bizim beklentimiz olan 31mn
TL'nin ise altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada brüt karın
beklentimizin altında kalması ve finansman giderinin beklentimizin
üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Satış miktarında adetsel bazda %12 oranında düşüş yaşanmasına
karşın, zırhlı araç satışları ve döviz kurlarındaki artış satış
gelirlerini desteklemiş ve satış gelirleri bir önceki yılın aynı
dönemine göre %23 oranında artarak 425mn TL'ye ulaşmıştır. Brüt kar
ise satış gelirlerindeki artışın altında %15 oranında artış kaydetmiş
ve 101,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %9,6
oranında, satış gelirlerine göre görece düşük artış kaydetmesine
karşın, diğer faaliyet gelirleri 9,4mn TL azalmıştır. Buna bağlı
olarak faaliyet karı bir önceki yıla göre %4 oranında gerilemiştir.
Diğer taraftan FAVÖK ise %21,4 oranında artarak 48,7mn TL'ye yükselmiş
ve iyi bir görüntü sergilemiştir. FAVÖK marjı da %11,6'dan %11,5'e
gerilemiştir. Finansman giderleri %4 oranında gerileyerek karlılığı
desteklerken, vergi gideri 3,8mn TL'den 2,3mn TL'ye gerileyerek karın
bir önceki yıla göre artmasında ana etken olmuştur.
Toplam gelirler içinde savunma sanayi gelirlerinin payı bir önceki
yılın aynı dönemindeki %23,4'e karşın 2016 yılının 3. çeyreğinde %34,6
olarak gerçekleşmiştir. Bu oran bir önceki çeyrekte %36,2 idi.
Üçüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte Ocak-Eylül dönemi net karı
33mn TL'ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemindeki 16,5mn TL'ye
göre iyi bir görüntü sergilemiştir.
Altay milli muhabere tankı projesinde seri üretimin Otokar'da
kalması şirketin savunma sanayindeki yerini pekiştirecek olup, şirket
açısından ciddi potansiyel oluşturacaktır. 250 adet tank üretimi ve
bunların entegre lojistik destek faaliyetlerine ilişkin Altay Seri
Üretim Projesi için teklif dosyasını 18.01.2016 tarihinde Savunma
Sanayi Müsteşarlığı'na (SSM) sunan Otokar, 29.08.2016 tarihinde ise
BAFO (Best And Final Offer/En İyi ve En Son Teklif ) SSM'na
iletmiştir."

Analizin tamamı için:

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/OTKAR_3C16_161107.pdf


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey