Ziraat Yatırım, İş GYO için hedef fiyatını 1,88 TL, tavsiyesini
'AL' olarak korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şöyle denildi:
"Şirket'in 2Ç2017'deki net dönem karı 31,5mn TL ile piyasa
beklentisi olan 31mn TL ve bizim beklentimiz olan 33mn TL'ye yakın
gerçekleşmiştir. Şirket geçen yılın ikinci çeyreğinde 56,7mn TL net
dönem karı açıklamıştı. Karın gerilemesinde geçen yılın ikinci
çeyreğindeki konut satışlarının ve yatırım amaçlı gayrimenkul
değerleme gelirinin bu yılın ikinci çeyreğine göre yüksek gelmesi
etkili olmuştur. Şirket'in kira gelirleri ise ufak çaplı bir düşüşle
43,6mn TL olurken, 63,3mn TL olan satış gelirlerinin içinde önemli bir
pay almıştır. Brüt kar ise %25 oranında gerileyerek 47mn TL olmuştur.
Brüt kar marjı da %74,2 olmuş ve bir önceki yılın aynı çeyreğindeki
%31,8'in üzerinde gerçekleşmiştir. Diğer yandan, 2Ç2017'de 25,2mn TL
olarak gerçekleşen ve 36mn TL olan beklentilerin altında kalan FAVÖK
marjı %63,7 olmuştur. Net kar marjı ise %49,8 oranında gerçekleşmiştir.
İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirket'in 2017 yılının ilk
yarısındaki net dönem karı 52,1mn TL olmuştur. Geçen yılın ilk
yarısında 107mn TL kar elde edilmişti. Dönem karının geçen yılın aynı
dönemine göre gerilemesinde Ege Perla Projesi'ndeki ünite satışlarının
büyük bir bölümünün geçen yılın ilk yarısındaki finansal tablolara
yansıması ile Ankara İş Kulesi ve Kule 3 ile geçen yıl içerisinde
satışı gerçekleşen Sirkeci Ofis Binası'ndan kira geliri elde
edilmemesi etkili olmuştur. Öte taraftan, dönem içerisinde Tuzla Ofis
Binası'ndan kira geliri elde edilmesi, satış gelirlerini
desteklemiştir.
Şirket'in 246,5mn TL'lik (58,2mn USD, 10,6mn EUR) döviz açık
pozisyonu bulunmaktadır. Şirket'in net borç / FAVÖK oranı bir önceki
çeyreğe artarak 7,7x seviyesine yükselmiştir. Ancak, Şirket'in nakit
yaratma kapasitesi ve bazı varlıklardan elde edilen döviz bazlı
gelirleri nedeniyle borçluluğun yönetilebilir olduğunu düşünüyoruz.
İş GYO hisseleri ile ilgili önerimizi "AL" olarak koruyor ve hedef
hisse fiyatını da 1,88TL olarak tutmaya devam ediyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/ISGYO_08-08-17.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey