Ziraat Yatırım, Emlak Konut GYO için 3,95 TL hedef fiyat ile 'AL'
önerisini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Emlak Konut GYO'nun 2017 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı
319,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı döneminde 176,8mn
TL kar elde edilmişti. Piyasanın beklentisi Şirket'in 334mn TL kar
elde edeceği yönündeyken iken, bizim beklentimiz 383mn TL idi.
Tahminimizdeki sapmada, satış gelirlerinin beklentimizin üzerinde
gelmesine karşın, finansman giderlerinin 135,7mn TL ile beklentimizi
aşması etkili olmuştur.
Şirket'in artan teslimatlar (Maslak 1453 ve Sarphan Finanspark
projelerindeki teslimatlar) sonrasında satış gelirleri 834,1mn TL'ye
yükselmiş ve bir önceki yılın aynı dönemindeki 128,6mn TL'nin oldukça
üzerinde gerçekleşmiştir. Brüt kar ise 448,9mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Geçen yılın ilk çeyreğinde brüt kar 111,7mn TL idi.
Diğer taraftan, konut teşvikine yönelik atılana adımlar sonrasında
finansman giderleri karlılığı baskılamıştır. Bu gerçekleşmeler
sonrasında 1Ç2017'de net kar ve brüt kar oranı sırasıyla %38 ve %54
olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde söz konusu oranlar sırasıyla %137
ve %87 idi.
Emlak Konut GYO'nun 2017 yılının ilk çeyreğindeki bağımsız bölüm
satışları bir önceki yılın aynı dönemine göre %136 oranında artarak
2.833 adet olarak gerçekleşmiştir. Bu satışlardan 2,9 milyar TL nakit
akışı sağlanmıştır. Emlak Konut'un 2017 ilk çeyrek konut satış hedefi
1.350 adet idi.
Emlak Konut GYO 8 Mayıs 2017 tarihi itibariyle, Net Aktif (Varlık)
Değerine göre %44 iskonto ile işlem görmektedir. Şirket'in son bir
yıllık iskonto ortalaması da %41'dir.
Emlak Konut GYO'nun 2017 ilk çeyrek itibariyle düzeltilmiş net
borcu 47mn TL olmuştur. Bir önceki çeyrekteki Şirket'in düzeltilmiş
878mn net nakit pozisyonu bulunmaktaydı.
Emlak Konut GYO için daha önceki "AL" önerimizi koruyor ve hedef
hisse fiyatında güncellemede bulunmuyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/EKGYO_09-05-17.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey