Ziraat Yatırım, Akçansa için hedef fiyatını 9,80 TL'den
11,30 TL'ye yükseltirken, "EKLE" tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Akçansa'nın 4Ç2019'daki ana ortaklık net dönem karı bir önceki
yılın dördüncü çeyreğine göre %162 oranında artış göstererek 21,6mn TL
olmuş ve bizim beklentimiz olan 21mn TL'ye paralel gerçekleşmiştir.
Piyasanın ortalama kar beklentisi ise 25mn TL idi.
Dördüncü çeyrek net karı ile birlikte Şirket'in 2019 yılı ana
ortaklık net dönem karı bir önceki yıla göre %57,7 oranında düşerek
75,2mn TL'ye gerilemiştir.
Şirket'in satış gelirleri yıllık %12,8 oranında artarak 4Ç2019'da
447,3mn TL'ye yükselirken, ihracat katkısı devam etmiş ve 4Ç2019'daki
ihracat gelirleri 165mn TL ile yıllık %84 oranında artış göstermiştir.
Diğer yandan, yurtiçi satışlarda ise yüksek orandaki yıllık düşüşler
yerini yataya bırakmış ve yurtiçi satış gelirleri 302,7mn TL ile yatay
seyretmiştir. Şirket'in satış maliyetleri %13,5 oranında artarak
388,1mn TL'ye çıkmıştır. Böylece, brüt kar 4Ç2019'da %8,5 oranında
artarak 59,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK ise aynı dönemler
itibariyle düşük baz etkisinin de katkısıyla %29,8 oranında artarak
57,2mn TL'ye yükselmiştir. Ancak, marjlarda zayıf seyir devam
etmiştir. Şirket'in 4Ç2019'daki FAVÖK ve brüt kar marjı sırasıyla
%12,8 ve %13,2 olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın son çeyreğinde
FAVÖK ve brüt kar marjı sırasıyla %11,1 ve %13,8 idi. Ek olarak,
Şirket'in net finansman gideri ise aynı dönemler itibarıyla 8,4mn TL
azalarak 4Ç2019'da 23,5mn TL'ye gerilemiştir. Yatırım faaliyetlerinden
net gelirler ise yıllık 1,8mn TL artarak 11,3mn TL'ye yükselmiştir.
Şirket'in net borcu bir önceki çeyreğe göre 93mn TL azalarak 324mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in net borç /FAVÖK (yıllık) oranı
ise 1,3x ile düşük seviyelerde seyretmeye devam etmiştir. Şirket bu
çeyrekte 30mn TL yatırım harcaması gerçekleştirmiştir.
Akçansa'nın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yapmış olduğumuz
değişikler, piyasa çarpanlarındaki güncellemeler ve iskonto oranındaki
düşüşün etkisiyle 9,80TL'den 11,30TL'ye yükseltiyoruz. Daha önceki
"EKLE" önerimizi ise koruyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/AKCNS_2020_03_03-4%C3%8719(1).pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey