Şeker Yatırım, Ford Otosan için hedef fiyatını 38,50 TL'den 37,00
TL'ye çekti, tavsiyesini 'Tut' olarak sürdürdü.
Şeker Yatırım'ın ( www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Piyasa beklentilerine paralel...
Ford Otosan 3Ç16'da 174mn TL net kar açıkladı (3Ç15: +151mn TL,
2Ç16: +261mn TL), açıklanan bu net kar piyasa beklentisi olan 169mn
TL'nin biraz üzerinde gelirken bizim beklentimiz olan 198mn TL'nin
altında kalmıştır. Açıklanan kar rakamı yıllık bazda %15,5 oranında
artışa işaret ederken, çeyreklik bazda ise %33,4 oranında düşüşe
işaret etmektedir. Beklentimiz ile gerçekleşme arasındaki fark ciro
tahminimizin gerçekleşmenin üzerinde kalmasından kaynaklandığı
görülmektedir.
Yurtdışı satışların toplam satışlar içindeki payının artması
yanında araştırma geliştirme ve satış pazarlama giderlerindeki artışın
da etkisiyle şirketin 3Ç16'da FAVÖK marjı %8.1'e (3:15: %8.4, 2Ç16:
%8.5) gerilerken FAVÖK'ü üçüncü çeyrekte geçen yılın aynı dönemine
göre %11,7 düşüşle 313mn TL seviyesine gerilemiştir. Bizim 2016 yılı
için FAVÖK marjı beklentimiz %8,1 seviyesindedir.
3Ç16 finansalları sonrasında yaptığımız revizyon nedeniyle Ford
Otosan için 12 aylık 38,50 TL olan pay başına hedef fiyatımızı 37,0 TL
seviyesine çekiyoruz. Ancak, yeni hedef fiyatımızın cari fiyata göre
%16 prim potansiyeli taşıması nedeniyle Ford için verdiğimiz "TUT"
önerimizi korumaya devam ediyoruz. Ford Otosan, 2016T 9.4x FD/FAVÖK
çarpanıyla işlem görürken 7.2x çarpanıyla işlem gören global
rakiplerine göre %32 primli olduğuna işaret etmektedir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey