Şeker Yatırım, Aksa Enerji için 3,24 TL hedef fiyat ve 'Al'
tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım'ın ( www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Beklentilerin altında sonuçlar…

Aksa Enerji 2Ç16'da 18mn TL zarar açıkladı. Şirket 2Ç15'te 49mn TL
net kar açıklamıştı. Şirketin açıklamış olduğu 18mn TL net zarar
rakamı, piyasa beklentisi olan 4mn net zarar ve beklentimiz olan 14mn
TL net kar rakamından kötü geldi. Operasyonel tarafta, net satış
gelirleri ve FAVÖK rakamı da beklentilerin altında kaldı. Net Satış
gelirleri 2Ç16'da yıllık bazda %31 artışla 660mn TL seviyesinde
gerçekleşirken (Piyasa: 744mn TL Şeker: 705mn TL), FAVÖK rakamı da
2Ç15'e göre %28 düşüşle 107mn TL seviyesinde gerçekleşti (Piyasa:115mn
TL Şeker: 130mn TL). FAVÖK marjı'da 2Ç16'da %16.3 seviyesine geriledi
(2Ç15: %29.6). Beklentilerin altında kalan net kar ve operasyonel
sonuçlara piyasanın tepkisinin kısa vadede negatif olacağını
düşünüyoruz. 2Ç16 sonuçları sonrası Aksa Enerji ile ilgili olarak 3.24
TL olan hedef fiyatımızı değiştirmezken, cari piyasa değerine göre %30
kazandırma potansiyeli taşıması nedeniyle AL önerimizi korumaktayız.
Net Satış gelirleri ve FAVÖK beklentilerin altında kaldı - Toplam
elektrik satışları 2Ç16'da yıllık bazda %41 artışla 3.9 Twh
seviyesinde gerçekleşti. Spot elektrik fiyatları 2Ç16'da düşük
maliyetli yenilenebilir enerji santrallerinin üretim içindeki payının
artması, oluşan arz fazlasının devreye giren yeni kapasitelerle daha
artması ve artan arza karşılık elektrik talebinin aynı oranda
artmaması nedeniyle düşük seyrini sürdürdü. Spot elektrik fiyatları
2Ç16'da 132 TL/Mwh seviyesinde (2Ç15: 113 TL/Mwh) gerçekleşmiştir.
Şirketin ağırlıklı elektrik fiyatları ise 2Ç16'da OTC ve ikili
anlaşmalar sayesinde 166 TL/Mwh (2Ç15: 177 TL/Mwh - 1Y16: 170 Tl/Mwh)
seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket'in net satış gelirleri artan
elektrik satış hacmi sayesinde yıllık bazda %31 artışla 660mn TL
seviyesinde gerçekleşmiş, ancak piyasa beklentisi olan 744mn TL ve
beklentimiz olan 705mn TL net satış geliri rakamının altında
kalmıştır. FAVÖK rakamı da 2Ç16'da artan maliyetler nedeniyle yıllık
bazda %28 düşüşle 107mn TL seviyesinde gerçekleşirken, 2Ç15'te %29.6
seviyesinde bulunan FAVÖK marjı da 2Ç16'da %16.3 seviyesine
gerilemiştir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey