İş Yatırım, BİM için hedef fiyatını 56,50 TL'den
64,00 TL'ye, tavsiyesini 'al'a yükseltti.
İş Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Bim Birleşik Mağazalar A.Ş
Kapanış (TL) : 54.2 - Hedef Fiyat (TL) : 64 - Piyasa Deg.(TL) :
32910 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 24.66
BIMAS Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 18.08 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
BIMAS 1Ç20 Sonuçları
Güçlü operasyonel sonuçlar: Bim 1Ç20 finansallarında yıllık bazda
%100’lük bir artışla 430 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, piyasa
beklentisinin %13 üstünde gerçekleşti (İş Yatırım: 365 milyon TL,
Piyasa: 380 milyon TL). Net kar marjı da yıllık 100 baz puan iyileşme
göstererek %3,4 oldu. Güçlü sonuçlar karşısında pozitif piyasa tepkisi
bekliyoruz.
Yeni mağaza açılışları ve artan sepet büyüklüğü ile satışlarda
güçlü büyüme: Net satışlar piyasa beklentisinin üzerinde gelirken,
yıllık bazda %40 büyüyerek 12,6 milyar TL’ye ulaştı (İş Yatırım: 11,8
milyar TL, Piyasa: 11,7 milyar TL). Net satışlardaki büyüme şirketin
%24,8’lik güçlü LfL büyümesi ve mağaza sayısındaki %12’lik artıştan
kaynaklandı. LfL büyüme ise büyük çoğunlukla salgın nedeniyle değişen
tüketici davranışları sonucu %23,9 olarak gerçekleşen benzer mağaza
sepet büyümesinden kaynaklandı. Evde kal çağrısına rağmen benzer
mağaza müşteri sayısı %0,7 artış gösterdi. Benzer halka açık
şirketlere bakıldığında Bim, hem güçlü sepet hem de trafik büyümesi
sayesinde en yakın benzerinden 7.6 puan daha yüksek benzer mağaza
büyümesi gösterdi.
Güçlü operasyonel marjlar: FAVÖK geçen senenin aynı dönemine göre
%51’lik artış göstererek beklentilerin üzerinde 985 milyon TL olarak
gerçekleşti (Iş Yatırım: 925 milyon TL, Piyasa: 898 milyon TL). FAVÖK
marjı ise yıllık bazda 55 baz puanlık artışla %7,8’e ulaştı. TFRS 16
etkisi hariç FAVÖK yıllık bazda %65’lik büyüme ile 694 milyon TL oldu.
TFRS 16 hariç FAVÖK marjı ise yıllık bazda yaklaşık 85 baz puanlık
artışla %5,5’e yükseldi.
Tavsiyemizi AL’a yükseltiyoruz: Beklenenden güçlü gelen sonuçları
takiben, net satışlardaki büyüme tahminimizi 2020 için %25’ten %27 ye
yükseltiyor, FAVÖK marjı tahminimizi %5,3 ile aynı bırakıyoruz. Ayrıca
makro tahminlerimizdeki revizyon ile Bim için 12 aylık hedef
fiyatımızı 56,5 TL’den 64TL’ye yükseltiyor, %18’lik yukarı yönlü
getiri potansiyeli ile tavsiyemizi AL olarak güncelliyoruz. Hisse 2020
tahminlerimize göre 11x FD/FAVÖK ve 19x F/K çarpanları ile işlem
görürken, yakın dönem tarihi ortalamalarına göre yaklaşık %15’lik bir
iskontoya işaret ediyor.
Detaylar için ingilizce raporumuzu görebilirsiniz:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200515082344696_1.pdf "

https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/arastirma-raporlari/ArastirmaRaporlari/2_20200515091941081_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey