IHRACAT FRENI...
FORD OTOSAN 4C13`DE 125 MILYON TL NET KÂR
ACIKLADI. BU TUTAR YILLIK BAZDA %38,6 ORANINDA DUSUSE VE CEYREKLIK BAZDA
%55,4`LUK YUKSELISE DENK GELIYOR. ACIKLANAN KÂR RAKAMI, PIYASA BEKLENTISI OLAN
154 MILYON TL VE BEKLENTIMIZ OLAN 137 MILYON TL`NIN ALTINDA BULUNUYOR. 2013
YILININ TAMAMINDA ISE NET KÂR %6,3`LUK DUSUS GOSTERDI.

HEM YILLIK 4C13`DEKI HEM DE 2013 YILININ TAMAMI ICIN NET KÂR RAKAMINDAKI
DUSUSUN SEBEBI, TL`NIN DEGER KAYBI SONUCU ARTAN MALIYETLERIN AYNI ORANDA
SATISLARA YANSITILAMAMASIDIR. BUNUN YANINDA NET KÂR RAKAMINDAKI GERILEMEYE ETKI
EDEN DIGER ONEMLI FAKTORLER ISE: KREDI KAYNAKLI NET FINANSAL GIDERLER (4C13:
80,7 MILYON TL, ARTIS ORANI YILLIK BAZDA %417,4 VE 2013:188,5 MILYON TL, NET
FINANSAL GELIR IKEN GIDER HALINE DONMUS), GARANTI GIDERLERI (4C13 29,7 MILYON
TL, ARTIS ORANI YILLIK BAZDA %365,9 VE 2013: 73,7 MILYON TL, ARTIS ORANI YILLIK
BAZDA %32,1). BUNUN YANINDA, OPERASYONLARDAN KAYNAKLANAN NET FINANSAL GELIR
(4C13: 24,9 MILYON TL, 4C12: 8 MILYON TL VE 2013: 61,7 MILYON TL, 2012: -28,5
MILYON TL) ISE NET KÂRI DESTEKLEYICI OLMUSTUR.
4C13 NET SATISLARI 3,3
MILYAR TL OLARAK ACIKLANDI. BU TUTAR YILLIK BAZDA %18,0`LIK VE CEYREKLIK BAZDA
ISE %28,2`LIK ARTISA DENK GELIYOR. 4C13`DE YURT ICI SATISLAR KASIM VE ARALIK
AYI KAMPANYALARININ (BU KAMPANYALARIN KÂRLILIGA ETKISI DAHA DUSUK OLDU) DA
DESTEGIYLE YILLIK BAZDA %13 ORANINDA ARTIS GOSTERDI. 2013 YILININ TAMAMINDA
ISE, YILLIK BAZDA %9,2 BUYUYEN PAZARA KARSILIK, YURT ICI SATISLAR %4,5 ORANINDA
ARTIS GOSTERDI. BUNUN YANINDA IHRAC SATISLARI, YUKSELEN DOVIZ KURLARININ DA
ETKISIYLE 4C13`DE %19, 2013 YILININ TAMAMINDA ISE %23 ORANINDA ARTIS
GOSTERDI.
FAVOK`DE, BRUT KÂRDAKI ARTISA RAGMEN, OPERASYONEL GIDERLERDEKI
MUAZZAM ARTISIN ETKISIYLE DUSUS GORULDU. 4C13`DE, BUYUK BIR ORANDA PERSONEL
GIDERLERI VE HARC ILE VERGI GIDERLERI KAYNAKLI ARTISIN GORULDUGU GENEL YONETIM
GIDERLERI YILLIK BAZDA %270 ORANINDA ARTIS GOSTERIRKEN, GARANTI GIDERLERINDEKI
ARTISIN ETKISIYLE SATIS VE PAZARLAMA GIDERLERININ %42 ORANINDA ARTIS
GOSTERMESININ SONUCUNDA FAVOK TUTARI YILLIK BAZDA %19,7 ORANINDA GERILEDI. 2013
YILININ TAMAMINDA ISE, YINE HARC ILE VERGI GIDERLERI ETKISI ALTINDAKI GENEL
YONETIM GIDERLERININ YILLIK BAZDA %27,9 ORANINDA ARTMASI VE GARANTI GIDERLERI
KAYNAKLI ARTISIN GORULDUGU SATIS VE PAZARLAMA GIDERLERINDE YILLIK BAZDA %16,8
ARTIS GORULMESININ ETKISIYLE FAVOK TUTARINDA %2,7 GERILEME OLDU. BUNUN
SONUCUNDA FAVOK MARJI, 4C12`DEKI %8,0 SEVIYESINDEN VE 2012 YILINDAKI %7,8
SEVIYESINDEN GERILEYEREK 4C13`DE %5,4 SEVIYESINE GELDI.
2014 YILINDA, YURT
ICI PAZARDAKI %17 ORANINDA GERILEME TAHMINIMIZE KIYASLA, FORD OTOSAN`IN 88.000
(BINEK VE HAFIF TICARI ARAC) ADETLIK (%18 GERILEME) SATIS GERCEKLESTIRMESINI
BEKLIYORUZ. YURT DISI SATISLARINDA ISE, TRANSIT CONNECT`IN URETIMININ DURMASI
VE YENI MODELLERIN PIYASA ANCAK 2014`UN IKINCI YARISINDA SURULEBILECEK
OLMASININ DA ETKISIYLE YILLIK BAZDA %25`LIK DUSUS YASAYARAK 170.000 ADET
OLMASINI BEKLIYORUZ. BUNA DAYALI OLARAK 2014 YILI ICIN NET SATISLAR
BEKLENTIMIZI 10,3 MILYAR TL OLARAK ACIKLIYORUZ.
FORD OTOSAN`IN POZITIFLERI
OLARAK DUZENLI TEMETTU ODEYEN BIR SIRKET OLMASINI (2014 YILI TEMETTU VERIMI
BEKLENTIMIZ %6,1), YENILECEK OLAN ARAC PORTFOYUNU VE AVRUPA BIRLIGI BINEK OTO
VE HAFIF TICARI ARAC PAZARLARINDAKI TOPARLANMA OLDUGUNU DUSUNMEKTEYIZ. BUNUN
YANINDA NEGATIF TARAFTA, DUSUK KÂRLILIGI OLAN ITHAL BINEK OTO SATISLARININ AYNI
ZAMANDA KUR RISKINI DE GETIRIYOR OLMASININ YANINDA GLOBAL EMSALLERINE KIYASLA
PAHALI OLUSUNU SAYABILIRIZ. BU YUZDEN SIRKET ILE ILGILI IHTIYATLI DURUSUMUZU
KORUYORUZ.
BU BILGILERIN ISIGINDA, FORD OTOSAN ICIN HEDEF FIYATIMIZI
21,00 TL`YE REVIZE EDERKEN TAVSIYEMIZI `TUT` OLARAK KORUYORUZ.






SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.SEKERYATIRIM.COM

**RAPORUN TAMAMI EKTEKI DOSYADA BULUNMAKTADIR***

* * *
U Y A R I

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-