Oyak Yatırım Tarafından Hazırlanan Şirket Haberlerini
Değerlendirme Analizi:
"AGHOL: Anadolu Grubu Anadolu Restoran’daki (Mc Donald’s) %100
hissesini Birleşik Holding’e 280.7mn TL hisse değeri üzerinden hisse
devir sözleşmesi imzaladı. Hisse devri, resmi makam ve kurumlardan
izinlerin alınması sonrasında tamamlanacak olup, 2020 yılı ilk çeyreği
içerisinde sonuçlandırılması öngörülüyor. Şirket bu işlemden 222.4mn
TL bir defaya mahsus kar yazacak. Hesaplamamıza göre işlem çarpanı
olan 6x 2020 FD/FAVÖK beklentilerimizle uyumludur.
ANACM: Anadolu Cam 4Ç19'da piyasa beklentilerine paralel olarak
99mn TL net kar açıkladı (Piyasa Bekl: 91mn TL net kar OYAK Bekl:
99mn TL net kar). Açıklanan net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine
göre %33 yukarıdadır ve bir önceki çeyrek rakamının %42 altındadır.
Şirketin satış gelirleri 4Ç19'da yıllık bazda %24 artarak 1,161mn TL
olmuştur (Piyasa Bekl: 1,110mn TL OYAK Bekl: 1,182mn TL). Türkiye
operasyonları satış gelirleri yıllık %31 artış gösterirken
uluslararası operasyonlarda da yıllık %15 artış yaşanmıştır. FAVÖK
rakamı ise 4Ç19'da geçen yılın aynı dönemine göre %25 artışla 289mn TL
olarak gerçekleşirken (Piyasa Bekl: 256mn TL OYAK Bekl: 286mn TL)
çeyreksel bazda ise %10 gerileme göstermiştir. Dördüncü çeyrekte
şirketin FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemine göre 0.3 puan artış
göstererek %24.9 olmuştur. Diğer yandan, şirketin Net Borcu 2,613mn TL
olarak gerçekleşirken, Net Borç/FAVÖK çarpanı ise 2.4x olmuştur.
GARAN: Garanti 4Ç19’da beklentimiz olan 1,248mn TL ve piyasa
beklentisi olan 1,274mn TL’ye paralel 1,222mn TL net kar açıkladı
(çeyreksel bazda %6 düşüş ve yıllık bazda %15 artış göstermiştir).
Banka 4Ç19’da 150mn TL serbest karşılık ayırmıştır. Buna göre
düzeltilmiş çeyreksel özkaynak karlılığı %10.4 seviyesindedir (3Ç19:
%10.3). 2019 yılı net karı 6,159mn TL olarak gerçekleşirken yıllık
özkaynak karlılığı %12.3 seviyesindedir.
TÜFE’ye endeksli tahvil getirilerindeki düşüş net karda 260mn
TL’lik negatif etki yaratırken, Banka’nın net faiz gelirleri, TL kredi
mevduat makasındaki iyileşmenin etkisiyle çeyreksel bazda %12 artış
göstermiştir. Swap maliyetine göre düzl. net faiz marjındaki iyileşme
çeyreksel 70 baz puan olarak gerçekleşmiştir. TL krediler çeyreksel
bazda %5.5 artış gösterirken tükeciti kredilerindeki ivmelenme artışta
etkili olmuştur. YP krediler ise aynı dönemde reel bazda %1.3 artış
göstermiştir. Diğer taraftan TL mevduatlar çeyreksel bazda %8.1 artış
gösterirken, YP mevduatlar aynı dönemde ve %1.9 artmıştır. Takipteki
krediler oranı %6.9 olurken (3Ç19: %6.7), Banka’nın net risk maliyeti
430 baz puan seviyesine yükselmiştir (çeyreksel bazda 86 baz puan
artış). Sermaye yeterlilik ve Tier-1 oranları 4Ç19 sırasıyla %19.6
(3Ç19: 19.9) ve %17.0 (3Ç19: %17.4) olarak gerçekleşmiştir.
SISE I: Şişecam (SISE) yaptığı açıklamaya göre grup şirketleri
olan Anadolu Cam (ANACM), Trakya Cam (TRKCM), Soda Sanayii (SODA),
Denizli Cam (DENCM) ve işlem görmeyen iştiraki Paşabahçe Cam’ı Şişecam
altında birleştirme kararı aldı. Karar grubun uzun dönem stratejileri
ve küresel piyasalardaki rekabetçi hedefleri doğrultusunda
performansının, karlılığının ve değerinin artırılmasına hizmet edeceği
öngörülmüştür. Hesaplanan ayrılma hakkı fiyatları SISE için 5.29 TL,
ANACM için 4.44 TL, TRKCM için 3.48 TL, SODA için 6.37 TL ve DENCM
için 8.77 TL’dir. Şirket değerleri ve değişim oranları henüz
açıklanmamıştır.
SISE II: Şişecam 4Ç19'da piyasa beklentilerinin üzerinde 546mn TL
net kar açıkladı (Piyasa Bekl: 478mn TL net kar OYAK Bekl: 495mn TL
net kar). Açıklanan net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %154
yukarıdadır ve bir önceki çeyrek rakamının %27 üzerindedir. Şirketin
satış gelirleri 4Ç19'da yıllık bazda %8 artarak 4,843mn TL olmuştur
(Piyasa Bekl: 4,801mn TL OYAK Bekl: 4,855mn TL). FAVÖK rakamı ise
4Ç19'da geçen yılın aynı dönemine göre yatay kalmıştır. 4Ç19’da
şirketin FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemine göre 1.7 puan daralma
göstererek %20.8 olmuştur. Diğer yandan, şirketin Net Borcu 7,051mn TL
olarak gerçekleşirken, Net Borç/FAVÖK çarpanı ise 1.8x olmuştur.
SODA: Soda Sanayii 4Ç19'da piyasa beklentilere paralel olarak
297mn TL net kar açıkladı (Piyasa Bekl: 296mn TL net kar OYAK Bekl:
294mn TL net kar). Açıklanan net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine
göre %264 yukarıdadır ve bir önceki çeyrek rakamının %96 üzerindedir.
4Ç18’deki yüksek finansal giderlerin baz etkisiyle net karlılıkta
yıllık bazda güçlü artış kaydedilmiştir. Şirketin satış gelirleri
4Ç19'da yıllık bazda %13 artarak 1,118mn TL olmuştur (Piyasa Bekl:
1,098mn TL OYAK Bekl: 1,086mn TL). FAVÖK rakamı ise 4Ç19'da geçen
yılın aynı dönemine göre %10 düşüşle 300mn TL olarak gerçekleşirken
(Piyasa Bekl: 274mn TL OYAK Bekl: 275mn TL) çeyreksel bazda ise %26
yükseliş göstermiştir. Yılın son çeyreğinde şirketin FAVÖK marjı geçen
yılın aynı dönemine göre 7.0 puan daralma göstererek %26.8 olmuştur.
Marjdaki iyileşmede soda külü satış hacmi ve fiyatlamasındaki artış,
ton başına maliyetler avantajlı seviyeler ve cam elyaf yatırımındaki
artan kapasite kullanım oranı etkili olmuştur. Şirketin Net Nakdi
673.7mn TL olarak gerçekleşirken, Net Nakit/FAVÖK çarpanı ise 0.7x
olmuştur.
TRKCM: Trakya Cam 4Ç19'da piyasa beklentilerinin üzerinde 259mn TL
net kar açıkladı (Piyasa Bekl: 155mn TL net kar OYAK Bekl: 156mn TL
net kar).Açıklanan net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %43
yukarıdadır ve bir önceki çeyrek rakamının %52 üzerindedir. Sonuçlar
operasyonel olarak beklentilere paralel iken, yüksek ertelenmiş vergi
geliri net karın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesini sağlamıştır.
Şirketin satış gelirleri 4Ç19'da yıllık bazda %6 artarak 1,754mn TL
olmuştur (Piyasa Bekl: 1,721mn TL OYAK Bekl: 1,731mn TL). FAVÖK
rakamı ise 4Ç19'da geçen yılın aynı dönemine göre %9 düşüşle 266mn TL
olarak gerçekleşirken (Piyasa Bekl: 264mn TL OYAK Bekl: 266mn TL)
çeyreksel bazda ise %5 gerileme göstermiştir. Yılın son çeyreğinde
şirketin FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemine göre 2.5 puan daralma
göstererek %15.1 olmuştur. Diğer yandan, şirketin Net Borcu 2,197mn TL
olarak gerçekleşirken, Net Borç/FAVÖK çarpanı ise 1.9x olmuştur.
THYAO: Türk Hava Yolları, koronavirüs salgını nedeniyle, Pekin,
Guangzhou, Şangay ve Xian şehirlerine düzenlediği seferleri 9 Şubat'a
kadar durdurduğunu açıkladı. Global havayolu şirketlerinin de son
dönemde benzer açıklamaları olmuştu.
TUPRS: Blackrock 29 Ocak’ta 71.297 adet Tüpraş hissesini hisse
başına 114.3 TL’den satın aldı ve böylece payı %4.98’den %5.01’e
yükselmiş oldu."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20200131.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey