Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"BİST: Güne alıcılı başlangıç yapan BIST-100 endeksi günü %0,77
yükselişle 108.097’den kapattı. Bankacılık endeksindeki üç günlük
pozitif ayrışma dün yerini hafif negatif bıraksa da endeksteki
yükselişin devamı durumunda cazip değerlemeler nedeniyle önümüzdeki
dönemde bankacılık endeksindeki güçlenmenin devam etmesi beklenir.
Global risk alma iştahı majör ekonomilerin normalleşmeye başlamasıyla
güçlenmeye devam ediyor. Yurtdışı borsalar günü yükselişle kapatırken,
ek önlem paketi beklentileriyle Dax endeksi günü güçlü yükselişle
kapattı. BIST yurtdışı borsalardaki eğilime paralel yükseliş eğilimini
devam ettiriyor. Risk iştahındaki artışla DXY dolar endeksi düşüşüne
devam ederken TL, EM para birimlerine paralel günü güçlü değer kazancı
ile tamamladı. CDS’ler de günü 510 seviyelerine gerileyerek kapattı.
Borsalardaki yükseliş eğiliminin devam etmesine rağmen VIX volatilite
endeksi 27 seviyelerinde ve 26 seviyeleri altına gelemiyor. VIX
endeksinin 32 seviyesi üzerine yönelmesi ABD borsalarında kar
satışlarının tekrar güçleneceğine işaret edecektir. Endeksin 25 altına
gelmesi ise piyasaların normalle döndüğüne ilişkin güçlü bir işaret
verecektir. ABD ile Çin arasındaki gerilimin yükselmesi ve ABD’deki
sokak eylemlerinin şiddetlenmesi borsalarda kar satışlarını tetikleme
riskine sahip. Ancak majör ekonomilerin normale dönmesi ve en kötünün
geride kaldığı beklentisiyle borsalardaki yükseliş eğiliminin kısa
vadede devam etmesi beklenmektedir. Son dönemde yurt dışına
korelasyonu artan BIST’in de bankacılık endeksi öncülüğünde
yükselişine devam edeceğini düşünüyoruz. Bugün yurtiçinde TÜFE
enflasyon verisi takip edilecek, medyan piyasa beklentisi aylık %0,90
artış iken bizim tahminimiz %1,0 seviyelerinde bulunmaktadır..
Yurtdışında ise ABD’de açıklanacak veriler takip edilecek. ABD ve Dax
vadeli endeksleri BIST kapanışına göre %1 üzeri yükselişle seyrediyor.
Asya borsalarında da güçlü yükseliş eğilimi var. Endeksi güne
alımlarla başlaması ve yükseliş eğilimini devam ettirmesi
beklenmektedir.
Para ve Döviz Piyasaları: USD/TRY paritesi dün 6,7156-6,7359
bandında işlem görerek gün sonunu, önceki gün sonuna göre %1,39
oranında değer kaybıyla 6,7219 seviyesinden tamamladı. Döviz sepeti
karşısında ise Lira %1,18 oranında değer kazandı. Borçlanma araçları
piyasasında dün %11,62-%11,83 seviyeleri arasında hareket eden on
yıllık gösterge tahvilinin getirisi önceki kapanışa göre 21 baz puan
düşüşle gün içinde gördüğü en düşük seviye olan %11,62’den günü
tamamladı.
Yurt İçi Gündem: TÜİK bugün saat 10:00'da Mayıs ayı enflasyonunu
açıklayacak: Aylık TÜFE enflasyonu beklentimiz %0,80’lik medyan piyasa
beklentisine (ortalama tahmin: %0,9) %1,0 seviyesinde bulunuyor.
Tahminimize göre, yıllık enflasyon da %10,94’ten %11,0’e hafif
yükselebilir. Ancak, bu aya özel olarak, tahminlerde ciddi sapmalara
yol açabilecek önemli belirsizlikler bulunduğunu belirtmek gerekiyor.
Ay içinde sebze fiyatlarında önemli düşüşler gördüğümüz için ve önceki
ayların yüksek artışlarının aksine işlenmiş gıda fiyatlarının da
yataya yakın seyretmesi nedeniyle, tahminimizde gıda enflasyonunu
-%1,5 olarak öngördük. Ancak, gıda enflasyonu göstergelerinden hem
TÜRK-İş’in açıkladığı Ankara için mutfak harcaması, hem de İTO’nun
açıkladığı İstanbul enflasyonunun gıda kalemi yüksek artışlara işaret
ederek bizim eksi gıda enflasyonu öngörümüzle çelişiyor TÜRK-İş
araştırması %2,7, İstanbul gıda enflasyonu ise %0,8’lik bir artışa
işaret ediyor. Geçmişte TÜİK’in resmi verileri ile her iki göstergenin
ciddi anlamda çeliştiği aylara şahit olduysak da, bu yüksek rakamlar
bizim enflasyon tahminimiz için yukarı yönlü bir risk anlamına
geliyor. Enflasyona ilişkin bir diğer belirsizlik de son dönemde veri
toplamanın zorlaştığı hizmet ve giyim alt kalemlerinden
kaynaklanabilir. Hatırlanacağı gibi, bu kalemlerde geçtiğimiz ayki
fiyat artışları, veri toplamaya ilişkin sıkıntıların da etkisiyle,
tarihsel ortalamalarının çok altında kalmıştı. Bu durum bu aya ilişkin
tahminler için bir belirsizlik yaratıyor. Nitekim, gene İstanbul
enflasyonunun giyim kalemine bakıldığında, Mayıs’ta tarihsel
ortalamasının oldukça üzerinde bir artış olduğu görülüyor, ki bu da
gıda kalemi gibi enflasyon tahminimiz için yukarı yönlü bir risk
oluşturabilir. Hükümetin ay içinde sigarada asgari maktu vergi
tutarını arttırması, bazı markalarda (ucuz sigaralarda) %15 civarı
artışlara yol açtı. Ancak, zamma maruz kalan sigaraların enflasyon
sepeti içindeki ağırlıklarını tam olarak bilemediğimizden, enflasyon
tahminlerinde tütün kalemi kaynaklı da bir sapma görülebilir. Son
olarak, TL’deki değer kaybı (son dönemde bir miktar geri çekilmiş olsa
da) ve bir dizi üzerine getirilen gümrük vergi artışları da temel mal
grubu enflasyonunda bir yükselişe yol açacak. Ancak çok sayıda ve
farklı türlerde ürüne ilave gümrük vergisi gelmiş olması nedeniyle,
bunların enflasyon sepetine yansımasını öngörmek de zor görünüyor.
Özetle, aylık enflasyonun doru bir şekilde öngörülmesi her zaman zor
olsa da, yukarıda saydığımız bir dizi belirsizlik kaynağı, bu ayın
enflasyon tahminini daha da zorlu kılıyor. Buna göre, Mayıs ayı TÜFE
enflasyonunun tahminlerden her iki yönde de ciddi anlamda
sapabileceğini düşünmekle beraber, risklerin daha çok yukarı yönlü
gözüktüğünü söyleyebiliriz. Mayıs’ta ihracat geçen aya göre
iyileşirken, ithalat düşmeye devam etti: Ticaret Bakanlığı’nın
açıkladığı öncü veriye göre, ihracat Mayıs’ta geçen yalın aynı ayına
göre %41’lik düşüşle10 milyar $ seviyesinde gerçekleştiyse de, önceki
ayın 9,0 milyar $’ına göre bir miktar toparlanması, Nisan’da ekonomik
aktivitede dibin göründüğüne dair yeni bir işaret oldu. Öte yandan,
geçen ay 13,6 milyar $’a kadar gerileyen ithalat bu ay da gerilemeye
devam ederek 13,4 milyar $’a düştü ve bu da geçen yılın aynı ayına
göre %27’lik bir düşüşe işaret etti. Özellikle tüketim malı
ithalatının 1,1 milyar $ ile Ocak 2006’dan beri en düşük düzeye
inmesi, TL’deki zayıflıkla beraber, salgına bağlı olarak tüketici
güvenindeki düşüşün, ve bir ölçüde de karantinalar nedeniyle lojistik
sıkıntıların sonucu. Normalleşme adımları ile Haziran’da ihracat ve
ithalatta bir miktar toparlanma beklenebilir, ancak salgın önceki
seviyelere yakın bir zamanda ulaşılamayabilir. Bu sonuçlara göre,
geçen yılın aynı ayında 1,7 milyar $ seviyesindeki dış ticaret açığı
3,4 milyar $’a ulaşırken, 12-aylık birikimli açık da 38,4 milyar $’dan
40,1 milyar $’a yükseldi. Bu aynı zamanda Mart sonunda 1,4 milyar $
artıda olan cari dengenin, Mayıs sonu itibariyle 8,5 milyar $’lık bir
açığa dönebileceği anlamına geliyor.
Şirket Haberleri: Aselsan’ın (ASELS) 1Ç20’de net kar rakamı
yıllık bazda %46 artışla 920 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Şirketin açıklamış olduğu net kar rakamı piyasa beklentisi olan 718
milyon TL net kar rakamı ve beklentimiz olan 696 milyon TL net kar
rakamının üzerinde geldi. Özellikle 1Ç20’de artan net satış gelirleri
ve FAVÖK ve kaydedilen 660mn TL seviyesinde esas faaliyetlerden net
diğer gelirler (faaliyetlerden kaynaklanan kur farkı gelirleri)
(1Ç19’da 297 mn TL net diğer faaliyet gelirine karşılık) net kar
rakamını destekleyen en büyük etkenler oldu. Net satış gelirleri
1Ç20’de artan sipariş büyüklüğü ve doların TL karşısında değer
kazanmasının desteği ile yıllık bazda %30 artışla 2.595mn TL
seviyesinde (Piyasa:2.473mn TL, Şeker T: 2.518mn TL) gelirken, FAVÖK
rakamı da artan net satış gelirleri ve düşen maliyetler sayesinde
yıllık bazda %57 artışla 621mn TL seviyesine yükseldi (Piyasa ve Şeker
T: 578mn TL). Öte yandan 1Ç19’da %23,3 ve %19,8 seviyesinde bulunan
brüt ve FAVÖK marjı 1Ç20’de sırasıyla %29,0 ve %23,9 seviyesine
yükseldi. Öte yandan Şirket’in 2019 yıl sonunda 1.287mn TL seviyesinde
bulunan net nakit pozisyonunu 1Ç20’de 50.7mn TL seviyesine
gerilemiştir. Şirket’in beklentilerin üzerinde gelen net kar ve
operasyonel sonuçlarına piyasanın tepkisinin pozitif olmasını
bekliyoruz. Şirketin 1Ç20 sonuçları sonrası Aselsan’ın 30.0 TL
seviyesinde bulunan hedef pay fiyatımızı 32.50 TL seviyesine
yükseltiyoruz. Şirket payları 2020 başından beri %56 ve BİST’e göre de
relatif %65 getiri sağlamıştır. Hedef pay fiyatımıza göre Şirket cari
pay fiyatının getiri potansiyeli taşımaması nedeniyle AL olan
önerimizi TUT olarak güncelliyoruz. ? Toplam sipariş tutarı 9.7 milyar
dolar seviyesinde – 2020 yılının ilk çeyreğinde toplam 349 milyon
dolar yeni sipariş alan Şirketin toplam sipariş tutarı 9.7 milyar TL
(YS19: 9.7 milyar TL) seviyesinde gerçekleşti. ? 2020 beklentilerini
korudu – Şirket 2020 yılında net satış geliri büyümesinin TL bazında
%40-50 artmasını beklerken FAVÖK marjının %20-22 seviyesinde
gerçekleşmesini hedeflemektedir. Şirket 2020 yılında toplam yatırım
harcamasının 1.5 milyar TL seviyesinde olmasını planlamaktadır.
Kardemir (KRDMD) Yolbulanlar Nakliyat, 2,51 TL - 2,57 TL fiyat
aralığından 2,400,000 TL toplam nominal tutarlı Kardemir (B) payları
satışı gerçekleştirmiştir. Bu işlem sonrasında Yolbulanlar Nakliyat’ın
Kardemir’deki payları % 1,19’a gerilemiştir. Yolbulan ailesi ve
şirketlerinin Kardemir sermayesindeki payı da %5.03’e gerilemiştir.
Tüpraş (TUPRS) Uluslararası derecelendirme kuruluşu Moody's Investor
Services tarafından periyodik gözden geçirme çalışması tamamlanmış ve
yapılan değerlendirme neticesinde, Tüpraş'ın uzun vadeli kredi notu
"B1" olarak görünümü ise negatif olarak korunmuştur.
Türk Telekom (TTKOM), başta enerji verimliliği projeleri olmak üzere
sürdürülebilirlik kapsamındaki yatırımlarının finansmanı amacıyla,
Avrupa Kalkınma ve İmar Bankası (EBRD) ile yıllık toplam maliyeti
LIBOR + 2.85% olan 6 yıl vadeli 100mn ABD doları tutarında bir kredi
sözleşmesi imzalamıştır. Kredi anaparası 6 yıllık vadesi sonunda tek
seferde geri ödenecektir."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/54262/gb-03.06.20.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey