İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:
"3. Çeyrekte şirketin net karı 365 milyon TL seviyesinde oldu.
Geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre yüzde 25,3 azalma var.
3. Çeyrek satış gelirleri yüzde 32,2 artış göstererek 4 milyar 441
milyon TL seviyesine çıktı.
FAVÖK’de ise 3. Çeyrekte geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre
yüzde 67 artış gözlendi. FAVÖK, bu çeyrek 1 milyar 50 milyon TL oldu.
FAVÖK marjı, 3. Çeyrekte yüzde 24 oldu.
Salgının etkileri 2. Çeyrekte tamamiyle hissedilmişti. Faaliyet
gösterilen her alanda piyasadan yüksek performans gösterildi.
Faaliyetlerde duruş görülmedi.
Cironun yüzde 86’sını oluşturan enerji üretimi, enerji dağıtımı ve
perakende satışı kalemlerinde yapılan anlaşmalar marjları pozitif
etkiledi.
Alarko Ventures adlı girişim sermayesi projesi hayata geçti.
Şirket, bu kanaldan çoğunluğu halka açık olmayan, önü açık teknoloji
şirketlerine yatırım yapacak.
Alarko Ventures’daki amaçlar hissedarlara gözle görülür şekilde ek
bir getiri sağlamak ve şirketin teknolojik ilerlemesini kolaylaştırmak.
Faaliyetlerde en güçlü alanın enerji dağıtımı ve perakende satışı
faaliyetleri olduğu gözlendi.
Net karda 400 milyon TL’ye yakın kur zararı baskı yarattı.
Nakit ve nakit benzeri değerler 2 milyar 537 milyon TL’ye ulaştı.
2019 yıl sonunda bu değer 1 milyar 176 milyon TL seviyesindeydi.
Borçların içinde TL’ye bağlı borçların oranı yüzde 21’e çıktı. Bu
oran 2019 yıl sonunda yüzde 2 seviyesindeydi.
Net Borç/FAVÖK oranı 1,8 seviyesinde. Şirket bu metrikte hedefine
ulaştı.
Enerji üretimi faaliyetlerinde 3. Çeyrekte yıllık bazda yüzde
7’lik hacim artışı ve yüzde 13’lük ciro artışı görüldü. FAVÖK ise
yüzde 3 arttı ve FAVÖK marjı yüzde 41 oldu.
Bu faaliyetlerden net zarar 160 milyon TL oldu. Buradaki ana sebep
500 milyon TL’ye yakın nihaileşmemiş kur farkı giderleri.
Enerji dağıtımı ve perakende satışlarında yüzde 17’ye yakın hacim
büyümesi görüldü. Bu faaliyetlerden gelen satış gelirleri yüzde 43
artışla 2 milyar 744 milyon TL olurken yine bu faaliyetlerden
yaratılan FAVÖK yüzde 117 artarak 366 milyon TL’ye ulaştı.
İnşaat backloglarının yüzde 73’ü uluslararası faaliyetlerden
kaynaklanıyor. 1 milyar 194 milyon TL’lik backlog bulunuyor.
Romanya ve Kazakistan’da mobilizasyon ve kazı faaliyetlerinin
başlamasıyla önümüzdeki çeyreklerde satış gelirlerinin realizasyonu
artarak devam edecek.
Arazi geliştirme operasyonlarından gelen net kar 17 milyon TL’den
113 milyon TL’ye çıktı. Kur farkı kaynaklı kazançlar burada etkili
oldu.
Alarko Carrier’ın performansı bu çeyrekte pozitif etki gösterdi.
Şirket yetkilileri tüketici trendlerinin pozitif olduğunu vurguladı.
Alarko Carrier tarafından kaynaklanan ciro yıllık bazda yüzde 46
artarak 257 milyon TL’ye ulaştı. FAVÖK 42 milyon TL, bu faaliyetlerden
kaynaklanan net kar ise 28 milyon TL seviyelerinde gerçekleşti.
Turizm faaliyetleri salgının gerekleri sebebiyle en ağır darbeyi
alan faaliyetler oldu. Hillside otel grubunun açılması bu yıl Mayıs
ayından 12 Haziran’a ertelendi. Buna rağmen 3. Çeyrek boyunca yüzde
71’lik ortalama doluluk oranına ulaşıldı ve ciro geçtiğimiz yılın aynı
çeyreğine göre 3 milyon TL büyüyerek 97 milyon TL oldu.
Bu faaliyetlerden 16 milyon TL zarar yazılmasında kur farkı
giderlerinin etkisi oldu.
Şirket, yılın 9 aylık döneminde 193 milyon dolarlık kredi faizi
ödemesi yaptı. Düşük faiz ortamından faydalanıldı ve ortalama yüzde 9
gibi bir faiz oranıyla borçlanma gerçekleştirildi.
Enerji dağıtımına yönelik önümüzdeki beş yıllık tarife oranları
için yetkililerle görüşmeler devam ediyor. Şirket yetkilileri, olumlu
tarife oranlarının alınacağını düşünüyor.
Önümüzdeki beş yıl içerisinde yatırım harcamalarının artması
muhtemel.
Elektrik dağıtımı ve perakende satışları faaliyetlerinde cirodaki
büyümede 3. Çeyrekteki görece yüksek tarifeler etkili oldu."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey