Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Alarko Holding (ALARK)
Öneri: -
Son Kapanış: 6,23
Hedef Fiyat: -
Potansiyel Getiri: - Bülteni İndir

3Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/09 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %17,1 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %4,9 düşüşle 305 milyon
TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
net satışları %27,8 düşüşle 796.6 milyon TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %19,4 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %54,8 artışla 113.3
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre %13,2 artışla 258.2 milyon TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 72 baz puan artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.434 baz puan artışla
%37,1 olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine
göre 1.175 baz puan artışla %32,4 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %59,84 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %41,1 düşüşle 149 milyon
TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
net karı %23,3 düşüşle 259.7 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net nakdi 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %643,8 artışla 1.1
milyar TL olmuştur.
Sonuç:
Holding, 3Ç20'de 149 mn TL net kar (yıllık: -%41 çeyreklik: %60)
elde etmiştir. Holding'in 3Ç20'de kombine FAVÖK'ü yıllık 67 artışla
(çeyreklik: +%69) 1.050 milyon TL olmuştur. Bu çeyrekte elektrik
dağıtım segmentinin katkısıyla güçlü FAVÖK elde edilmiştir. Diğer
taraftan 3Ç20'de finansal giderlere bağlı olarak enerji segmentinin
baz etkisiyle düşük katkısı yıllık bazda net karda düşüşe neden
olmuştur. Mevsimsellik ve tedarik maliyetlerindeki iyileşme sonrası
3Ç19'da 170 milyon TL, 2Ç20'de 158 milyon TL olan enerji dağıtım
segmenti FAVÖK'ü 366 milyon TL'ye yükselmiştir. Daha yüksek elektrik
üretimi ve maliyetlerdeki iyileşmeyle elektrik üretim segmenti FAVÖK
katkısı çeyreklik olarak gelişim göstermiştir. TL bazında yüksek
fiyatlama sonrası 3Ç19'da 34 milyon TL olan sanayi segmenti FAVÖK'ü
3Ç20'de 42 milyon TL'ye çıkmıştır. Pandemi kaynaklı negatif etkiye
rağmen 3Ç19'da 34 milyon TL olan turizm segmenti FAVÖK'ü 51 milyon
TL'ye yükselmiştir. 3Ç19'da -32 milyon TL, 2Ç20'de 23 milyon TL olan
inşaat segmenti FAVÖK'ü 31 milyon TL olmuş, FAVÖK marjı ise %12,5
olarak gerçekleşmiştir. Holding, solo net nakdinin (çeyreklik bazda
yatay) katkısıyla net kara 122 milyon TL kar katkısı sağlamıştır.
Bununla birlikte, enerji ve turizm segmentleri finansal giderlerine
bağlı bu segmentlerin net kar katkısı azalış göstermiş, holdingin
yıllık bazda net karı düşmüştür. TL'daki değer kaybı kaynaklı şirketin
kombine net borcu yatay kalarak 5 milyar TL olmuştur. Holding 2020
yılı beklentilerine göre 4,1x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin
finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak
değerlendiriyoruz."

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/5fa8fc4a76246d00013ba1a3/558ef288b2e74e1cb038f94c/5fa8fc58a49d440001a16c7f

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey