İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Global enerji oyuncusu olma yolunda ilerliyor
Aksa Enerji Afrika yatırımlarının detayını, 2016 operasyonlarını ve 2017
öngörülerini açıklamak için analist toplantısı düzenledi. Aksa Enerji’nin dolar
bazlı satıslarının artmasıyla birlikte global enerji sirketi olma yolunda
ilerledigini düsünüyoruz.
2017 FAVÖK beklentisi yıllık bazda %61 büyümeye isaret ediyor. Sirket
2016 için 480 milyon TL FAVÖK beklentisini YEKDEM denge fiyatlarının
düsük gitmesi ve marjların daralması nedeniyle 20-30 milyon TL asagıya
çekti. 2017 FAVÖK beklentisi ise Gana, Madagaskar ve Mali yatırımlarından
gelecek katkıyla birlikte 725 milyon TL olarak açıklandı. Bütün bu yatırımlar
sirketin karlılıgını yukarı çekiyor ve yabancı para riskine karsı dogal koruma
saglıyor.
Gana yatırımının ilk fazı 2017 yılının Subat ayında devreye girmesi
bekleniyor. Gana’da yakın zaman seçim gerçeklesti ve yeni hükümet
kuruldu. Bundan dolayı, yatırımda biraz gecikme yasandı. Yatırımın
tamamının 2017 Mayıs ayı itibarı ile devreye girmesi bekleniyor. Toplam
yatırım tutarı ise 110 milyon dolar. Sirket 2017 yılında 1.61 milyar kWs
elektrik üretimi ile 115 milyon dolar FAVÖK bekliyor. Hatırlatmak gerekirse,
bir önceki beklentisi +100 milyon dolar idi.
Madagaskar yatırımına baslandı. Hatırlatmak gerekirse Aksa Enerji,
Madagaskar Cumhuriyeti’nde 120MW kurulu güçte bir HFO santralinin
kurulması ve üretilen elektrigin 20 yıl süre ile garantili satısının yapılması
amacıyla %58,35’i Aksa Enerji’ye ait olmak üzere Mauritius’da bir sirket
kuruldu. Ilk fazın (60 MW) Haziran ayının sonuna dogru devreye girmesi
bekleniyor. Ikinci fazın ise 2018 yılında iletim hatlarının yapımı sonrasında
devreye girmesi bekleniyor. Toplam yatırım tutarının 22 milyon dolar olması
bekleniyor. Sirket 2017 yılında 0.2 milyar kWs elektrik satısı ile 24 milyon
dolar FAVÖK bekliyor.
2017 yılında Mali yatırımından da katkı bekleniyor. Aksa Enerji Mali
Cumhuriyeti’nin baskenti Bamako’da 40 MW kurulu güçte bir HFO santralinin
kurulması ve üretilen elektrigin 3 yıl süre ile garantili satısının yapılması
amacıyla Electricite du Mali ile bir enerji satıs anlasması imzaladı. Santralin
yıllık 250 milyon kWs elektrik üretmesi bekleniyor. Sirket 2017 yılında 13.6
milyon Euro FAVÖK katkısı bekliyor.
Sirketin Afrika’da bir veya iki tane daha yatırımı olabilir. Sirket bu
yatırımlara Net Borç/FAVÖK çarpanını yükseltmemek için 2018 yılında
baslamayı hedefliyor. 2017 yılında Net Borç/FAVÖK çarpanının 2.8x
seviyesine düsmesi bekleniyor.
Tahminlerimizin üzerinden geçecegiz. Hisse için AL tavsiyemizi
koruyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20161227114758086_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey