Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Önümüzdeki hafta 4Ç19 finansalları açıklanmaya başlayacak
Borsa İstanbul şirketleri, yılın son çeyreğine ilişkin
finansallarını önümüzdeki haftadan itibaren açıklamaya başlayacak.
Araştırma kapsamımızda yer alan bankalardan 4Ç19 finansallarını ilk
açıklayacak banka, 30 Ocak tarihinde sonuçlarını paylaşacak olan
Garanti Bankası olacak. Finans dışı şirketlerde ise önümüzdeki hafta
içerisinde cam sektörü şirketlerinin (Anadolu Cam, Soda Sanayi ve
Trakya Cam) finansallarını açıklayacağını öngörüyoruz. Bankalar ve
finans dışı şirketler için konsolide olmayan sonuçların son açıklanma
tarihi 3 Mart olup, konsolide sonuçlar için ise son açıklanma tarihi
10 Mart'tır.
4Ç19'da bankaların artan çekirdek gelirlerinin net karını olumlu
etkilemesini bekliyoruz
Araştırma kapsamımızda bulunan bankaların 4Ç19'da net kar
toplamının bir önceki çeyreğe göre %8,8, yıllık bazda ise %5,1
oranında artacağını öngörüyoruz. 4Ç'de özel sermayeli mevduat
bankalarının kredi büyümesinde hızlanma beklerken, kamu bankalarında
ise büyümenin bir önceki çeyreğe göre daha zayıf kalacağını
değerlendiriyoruz. Diğer yandan, bankaların 4Ç'de toplam mevduat
hacminin ortalama çeyreksel %6,6, yıllık ise %16,8 oranında artış
göstermesini bekliyoruz. Böylece sektörde kredi-mevduat oranlarında
iyileşmenin devam edeceğini öngörüyoruz. Faiz indirimlerinin etkisiyle
yılın son çeyreğinde gerilemeye devam eden mevduat maliyetlerinin
sonucunda bankaların kredi-mevduat makasında iyileşme beklerken,
enflasyon düzeltmesi nedeniyle TÜFE'ye endeksli menkul kıymet
gelirlerinin ise olumsuz etkileneceğini tahmin ediyoruz. Ayrıca bir
önceki çeyrekte olduğu gibi yüksek seyreden karşılık giderlerinin
(ç/ç: +%25,4) 4Ç'de de bankaların karlılığını baskılamayı
sürdüreceğini düşünüyoruz. Eylül ayında BDDK, yılsonuna kadar 46 mlr
TL'lik krediler için bankalara takibe alınmasını tavsiye etmişti.
4Ç19'da net faiz gelirlerinde çeyreksel güçlü artış öngördüğümüz
Halk Bankası'nın (Hedef Fiyat: 7,10 TL, KVÖ: Endekse Paralel Getiri,
UVÖ: TUT) net karında ise çeyreksel %162 yükseliş bekliyor, bankanın
bu çeyrekte net karını en çok arttırabilen banka olacağını
öngörüyoruz. Aynı dönemde bir önceki çeyreğe göre karşılık
giderlerinde %44,2 artış öngörmemiz nedeniyle Yapı Kredi Bankası'nın
(Hedef Fiyat: 3,18 TL, KVÖ: Endeksin Üzerinde Getiri, UVÖ: AL) %86,9
ile net karı en çok azalan banka olacağını tahmin ediyoruz. Diğer
yandan, çekirdek gelirlerinde çeyreksel %34,1 oranında artış
öngördüğümüz İş Bankası'nın (Hedef Fiyat: 7,45 TL, KVÖ: Endeksin
Üzerinde Getiri, UVÖ: TUT) sektör ortalamasının altında artış gösteren
karşılık giderlerinin katkısı ile net karında bir önceki çeyreğe göre
%76,6 oranında artış bekliyoruz.
Finans dışı şirketlerde yıllık %8 net kâr daralması öngörüyoruz
Araştırma kapsamımızda yer alan finans dışı şirketlerde 4Ç19
dönemi için ciro ve FAVÖK tarafında sırasıyla yıllık %14 ve %10 büyüme
öngörüyoruz. Net kâr tarafında ise son çeyrekte TL'deki değer kaybının
etkisiyle %8 daralma bekliyoruz. Geçen yılın aynı dönemine göre hem
operasyonel hem de net kar tarafında en güçlü sonuç açıklamasını
beklediğimiz şirketler Türk Hava Yolları (Hedef Fiyat: 18,61 TL, KVÖ:
Endeksin Üzerinde Getiri, UVÖ: AL), Pegasus (Hedef Fiyat: 97,04 TL,
KVÖ: Endekse Paralel Getiri, UVÖ: TUT), Emlak Konut GYO (Hedef Fiyat:
1,93 TL, KVÖ: Endeksin Üzerinde Getiri, UVÖ: AL), Aselsan (Hedef
Fiyat: 30,14 TL, KVÖ: Endeksin Üzerinde Getiri, UVÖ: AL) ve Doğuş
Otomotiv (Hedef Fiyat: 10,76 TL, KVÖ: Endekse Paralel Getiri, UVÖ:
TUT) olup, demir çelik şirketlerinin ise bu çeyrekte zayıf sonuçlar
açıklamasını bekliyoruz."

http://vkyanaliz.com/Files/docs/4c19-kar-beklentileri-1579867205.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey