TAVSIYE: AL - HF: 3.10TL TSKB YILIN ILK CEYREGINDE NET KARINI BIZIM
BEKLENTIMIZ OLAN 83MNTL`YE PARALEL, PIYASA BEKLENTISI OLAN 81MNTL`NIN ISE HAFIF
UZERINDE 85MNTL SEVIYESINDE ACIKLADI. ACIKLANAN KAR RAKAMI YILLLIK %4`LUK,
CEYREKSEL %25`LIK ARTISA ISARET ETMEKTEDIR. ILK CEYREKTE EN GOZE CARPAN NOKTA
BEKELNTIMIZ OLAN 4MNTL`NIN HAFIF UZERINDE 6MNTL OLARAK GERCEKLESEN KOTU KREDIS
KARSILIKLARININ 8MNTL`LIK MUHTEMEL RISK KARSILIGININ SERBEST BIRAKILARAK
KARSILANMASI OLDU. GELIR TABLOSUNDA ON PLANA CIKANLAR... CEYREKSEL NET FAIZ
GELIRI 111MNTL SEVIYESINDE, BIR ONCEKI CEYREGE GORE BEKLENTILERIMIZ DAHILINDE
%3 ORANINDA AZALDI. HEM FONLAMA MALIYETLERINDE HEM DE KREDI GETIRILERINDEKI
AZALIS AYNI ORANDA OLUNCA BANKA ANA SPREDINI KOTUMAYI BASARDI, ANCAK MENKUL
KIYMET GETIRILERINDEKI AZALISA BAGLI OLARAK BANKANIN CEYREKSEL NET KAR MARJI
25BAZ PUAN AZALARAK, BIZIM DE ILK CEYREK ICIN BEKLENTIMIZ OLAN %4.40
SEVIYESINDE GERCEKLESMIS OLDU. BANKANIN ILK CEYREKTEKI 38MNUSD`LIK SATILMAYA
HAZIR VARLIK SATISI SONRASINDA ILK CEYREKTE BEKLENTIMIZIN UZERINDE 7MNTL`LIK
BIR SERMAYE PIYASASI ISLEM KARI ELDE EDILMIS OLDU. KOMISYON GELIRLERINE
BAKTIGIMIZDA ILK CEYREKTE BEKLENTIMIZE PARALEL OLARAK 2MNTL SEVIYESINDE ZAYIF
GERCEKLESTIGINI GORUYORUZ. ONUMUZDEKI CEYREKLERDE ARTMASINI BEKLEDIGIMIZ
KURUMSAL FINANSMAN AKTIVITELERI ILE BANKANIN KOMISYON GELIRLERINDE ARTIS
YASANACAGINI DUSUNUYORUZ. OPERASYONEL GIDERLERDE ISE BANKANIN GECEN CEYREGE
GORE %7 ORANINDA AZALAN GIDERLERI DE YINE BEKLENTILERIMIZE PARALEL GERCEKLESMIS
OLDU. KOMISYON GELIRLERI / OPERASYONEL GIDERLER ORANI ISE %10 SEVIYESININ HAFIF
ALTINDA KALDI. BANKANIN CEYREKSEL OZ SERMAYE GETIRISI %19.3 SEVIYESINE
YUKSELIRKEN, YILLIK OZSERMAYE GETIRISI DE %20 SEVIYESINDEN %19.2 SEVIYESINE
GERILEDI. BILANCODA ON PLANA CIKAN NOKTALAR... ILK CEYREKTE %3 ORANINDA ARTAN
KREDILERE PARALEL OLARAK, ALINAN KREDILERDE DE %3`LUK ARTIS GORULDU. BANKA TL
CINSI TICARI KREDILERDE BUYUMEYE BU CEYREKTE DE %33`LUK ARTISLA DEVAM ETTI.
GERCEKLESEN SATIS, ITFA VE ALIMLARLA MENKUL KIYMET PORTFOYUNU YENIDEN
YAPILANDIRAN BANKANIN PORTFOYUNUN TOPLAM VARLIKLAR ICERISINDEKI PAYI %28.2
SEVIYEISNDEN %26.4 SEVIYESINE GERILEDI. TAKIPTEKI KREDILERDE ILK CEYREKTE
YASANAN %9`LUK ARTIS BANKANIN TAKIPTEKI KREDILER RASYOSUNU %0.2 SEVIYESINDEN
%0.3 SEVIYESINE YUKSELTMIS OLDU. REVIZYONLAR... ACIKLANAN BIRINCI CEYREK
SONUCLARI SONRASINDA TAHMINLERIMIZDE UFAK DEGISIKLIKLER YAPTIK. BU
DEGISIKLIKLER SONRASINDA TUM YIL ICIN 336MNTL OLAN 2013 YILI NET KAR
BEKLENTIMIZ FAZLA DEGISMEZKEN, BANKA ICIN HEDEF HISSE FIYATIMIZI 2.97TL
SEVIYESINDEN 3.10TL SEVIYESINE YUKSELTMIS OLDUK. YENI HEDEF FIYATIMIZ BANKA
ICIN SADECE %19`LUK YUKSELIS POTANSIYELINI ISARET EDERKEN TSKB ICIN AL
ONERIMIZI KORUYORUZ.





SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.SEKERYATIRIM.COM

**RAPORUN TAMAMI EKTEKI DOSYADA BULUNMAKTADIR***

* * *
U Y A R I

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-