Ziraat Yatırım'ın Tüpraş için 71,40 TL hedef fiyat ile 'EKLE'
önerisini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Tüpraş'ın 2016 yılı üçüncü çeyrek net dönem karı 580,9mn TL ile
hem bizim beklentimiz olan 435mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan
449mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir.
Tahminimizdeki sapmada brüt kar marjının beklentimizin altında
kalmasına karşın, şirketin vergi gideri yerine vergi geliri kaydetmesi
etkili olmuştur.
Satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre satış
miktarındaki %2'lik artışa karşın, düşük seyreden petrol fiyatlarına
bağlı olarak %9,5 oranında azalmış ve 9,45 milyar TL olarak
gerçekleşmiştir. Diğer taraftan satışların maliyetindeki görece düşük
gerilemeye bağlı olarak brüt kar ise %24,4 oranında azalmış ve 917,5mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in FAVÖK'ü de %27,5 oranında
azalarak 807mn TL'ye gerilemiştir. Net rafineri marjının 5,68$/varille
2Ç2016'daki 5,21$/varile göre iyileşme kaydetmesine karşın 3Ç2015'teki
8,32$/varilin altında kalması bunda ana etken olmuştur. Bir önceki
yılın aynı çeyreğine göre ürün fiyat değişimlerinin 3.çeyrekte 523mn
TL olumsuz etkisi olmuştur. Diğer taraftan 3. çeyrekte şirket yaklaşık
15mn dolar stok karı elde etmiştir. (3Ç2015 102mn dolar stok zararı)
İştiraklerden gelirler (Opet) 31,9mn TL'den 61,5mn TL'ye
yükselerek, finansman giderleri de 128mn TL'den 111mn TL'ye
gerileyerek karlılığı desteklemiştir. Diğer taraftan, vergi geliri
geçen yılın aynı dönemindeki 252mn TL'den 32mn TL'ye gerileyerek bir
önceki yıla göre karda kaydedilen %22,6'lik düşüşte ana etken
olmuştur. Tüpraş'ın vergi öncesi karı bir önceki yılın aynı dönemine
göre %11,3 oranında artış kaydetmiştir.
Tüpraş ile ilgili herhangi bir güncellemede bulunmuyor ve "EKLE"
önerimizi koruyoruz."

Analizin tamamı için:

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TUPRS_3C2016_161102.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey