Ziraat Yatırım, TSKB için hedef fiyatını 1,58 TL'den 1,70 TL'ye
yükseltti.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, TSKB için 'EKLE' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"TSKB'nin 2Ç2017'deki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %7
oranında artarak 150,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Net dönem karı
152mn TL olan piyasa beklentisine paralel, bizim beklentimiz olan
158mn TL'nin bir miktar altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki
sapmada, ticari zararın beklentimizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur.
İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Banka'nın yılın ilk
yarısındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %16,9
oranında artarak 291mn TL'ye yükselmiştir.
Banka'nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %7,8 oranında artarak
241mn TL'ye yükselmiş ve dönem karını desteklemiştir. Karşılık
giderleri ise 8,2mn TL azalarak karı destekleyen bir diğer faktör
olurken, Banka'nın temettü geliri 11,8mn TL artış göstermiştir. Diğer
yandan, ticari zarar 22mn TL artmış ve karın daha yüksek gelmesini
engellemiştir. Operasyonel giderler ise personel giderlerdeki artışa
karşın %2 oranında gerilemiştir.
Banka'nın özsermaye karlılığı 50 baz puan artarak %19,5
yükselirken, hem beş yıllık ortalaması hem de sektörün üzerinde
gerçekleşmiş ve olumlu bir görüntü sergilemiştir. Aktif karlılık da 10
baz puan artarak %2,4'e ulaşırken, Net Faiz Marjı 12 baz puan artarak
%3,88'e yükselmiştir.
Bir önceki çeyrekte nominal tutarı 300mn USD olan sermaye benzeri
tahvil ihracı ve net karın da etkisiyle Banka'nın sermaye yeterlilik
rasyosu 310baz puan artarak %17,39'a yükselmişti. Bu çeyrekte söz
konusu rasyo ufak çaplı bir artışla %17,48'e yükselmiştir.
TSKB 03.08.2017 tarihi itibariyle 6,85x F/K ve 1,12x PD/DD'den
işlem görmektedir. TSKB bu oranlarla sektör ortalaması olan 7,29x
F/K'nın altında, 1,11x PD/DD'nin ise hafif üzerindedir.
TSKB'nin hedef hisse fiyatını tahminlerde yapmış olduğumuz
değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak
3.788mn TL'den 4.087mn TL'ye hedef hisse fiyatını da 1,58TL'den
(düzeltilmiş) 1,70TL'ye yükseltiyoruz. TSKB için daha önceki "EKLE"
önerimizi de koruyoruz. "

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TSKB_04-08-17(2).pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey