Ziraat Yatırım, THY için 18,50 TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini
korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"THY 2019 yılının üçüncü çeyreğinde 3.707mn TL (655mn USD) net
dönem karı kaydetmiştir. Bizim kar beklentimiz 3.639mn TL, piyasanın
kar beklentisi ise 3.632mn TL idi. Şirket 3Ç2018'de 3.956mn TL net
dönem karı kaydetmişti.
Türk Hava Yolları'nın 3Ç2019 satış gelirleri, yolcu sayısının
3Ç2018'e göre gerilemesine karşın kurlardaki yıllık artış ile kargo
gelirlerindeki artışın etkisiyle, %2,9 oranında yükselerek 22,6 milyar
TL'ye ulaşırken, brüt kar ise maliyetlerdeki görece yüksek artışın
etkisiyle %14 oranında azalarak 6.120mn TL olmuştur. Satışların
maliyeti özellikle personel giderleri, amortisman ve itfa payı
giderleri ile yer hizmetleri giderlerindeki sırasıyla %44,5, %45,2 ve
%24'lük artışlar sebebiyle %11 yükseliş kaydetmiştir. Brüt kar marjı
ise 3Ç2018'deki %32,4'den 3Ç2019'de %27'ye gerilemiştir.
Operasyonel giderler özellikle pazarlama giderlerinin %14,6
yükselişi sebebiyle 3. çeyrekte %29 oranında artarak 2.498mn TL
olmuştur. Diğer faaliyetlerden de net 192mn TL gelir yazılmıştır. Bu
gelişmeler neticesinde THY, 3Ç2018'deki 4.868mn TL'lik faaliyet karına
karşın, 3Ç2019'da 3.814mn TL faaliyet karı kaydetmiştir. 2. çeyreğin
ilk ayında yeni havalimanına taşınan THY'de İstanbul Havalimanı'ndaki
genel olarak daha yüksek maliyet yapısının yanı sıra, Boeing 737 MAX
tipi uçakları uçuşlarda kullanamaması marjları olumsuz etkilemiştir.
Öte yandan şirket, maliyet düşürücü önlemlerin alındığını, önümüzdeki
çeyreklerde etkinin belirginleşeceğini bildirmiştir.
Şirketin FAVKÖK rakamı 3Ç2018'e göre %17,1 azalarak 3Ç2019'da
7.102mn TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVKÖK marjı 3Ç2018'deki
%38,9'dan %31,4'e gerilemiştir.
3. çeyrekte yatırım faaliyetlerinden, devlet teşvik gelirleri
kaynaklı, 164mn TL net gelir kaydedilmiştir. İştiraklarden ise Sun
Express, TGS ve THY Opet'in karlarına istinaden 405mn TL net gelir
kaydedilmiştir. Finansman tarafında ise kur farkı geliri kaynaklı net
136mn TL gelir yazılmıştır. 812mn TL'lik vergi gideri sonrası 3.707mn
TL net dönem karı açıklanmıştır.
THY'nin hedef hisse fiyatında herhangi bir değişiklik yapmıyor ve
daha önceki "AL" önerimizi koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/C661D79BD06D4838B92D7C8F0AB15775/e9e6aaaf8af377b425c54bfd6646b54c/?i=79879e56ab798df7f42ac322293637e68905920b4854d1b93caba9810efedfe839209df8e21effad90f3b0e475c2387974be455fc57e1ec558f02dfd6951ed015ab2ce400972bb2964455ab0c804897f96fa14ea02bcf480976978fac78d1284


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey