Ziraat Yatırım, Emlak Konut GYO hedef fiyatını 2,60 TL'den 1,82
TL'ye indirirken, 'EKLE' tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Emlak Konut GYO'nun konsolide 2Ç2019'daki ana ortaklık net dönem
karı bir önceki yılın ikinci çeyreğine göre %18,4 oranında artarak
311,9mn TL'ye yükselmiştir. Bizim beklentimiz Şirket'in bu çeyrekte
245mn TL elde edebileceği yönündeyken, piyasa beklentisi 270mn TL idi.
İkinci çeyrek karı sonrasında Şirket'in bu yılın ilk yarısındaki
ana ortaklık net dönem karı 365,9mn TL gerçekleşerek geçen yılın aynı
dönemine göre %67,6 oranında düşüş göstermiştir.
Şirket'in satış gelirleri 2Ç2019'da 1.934mn TL gerçekleşerek
yıllık %123 artmış ve beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiştir.
Zeytinburnu Beştelsiz arazisinin satışından 498mn TL gelir
kaydedilirken, yoğun konut teslimleri satış gelirlerini
desteklemiştir. Diğer yandan, brüt kar ise bu çeyrekte 437,5mn TL
(Beklentimiz: 321mn TL) gerçekleşmiş ve geçen yılın aynı dönemine göre
%17 oranında artış göstermiştir. Brüt kar marjı ise %22,6 olmuştur.
(2Ç2018: %43,0). FAVÖK de yıllık %23,5 oranında artarak 2Ç2019'da
365,2mn TL olurken, FAVÖK marjı %18,9 olmuştur. (2Ç2018 %34,0)
Şirket'in bu çeyrekteki net kar marjı ise %16,1 olarak gerçekleşmiştir
(2Ç2018: %30,3) Diğer yandan, net finansman gideri 2Ç2019'da 215,4mn
TL gerçekleşerek geçen yılın ikinci çeyreğine göre 92,9mn TL artış
göstermiş ve karın daha yüksek gelmesini engellemiştir.
Emlak Konut GYO 26 Ağustos 2019 tarihi itibariyle, Net Aktif
(Varlık) Değerine göre %79 iskonto ile işlem görmektedir. Şirketin Net
Aktif Değeri haziran sonu itibarıyla 21 milyar TL olmuştur. Şirket'in
son bir yıllık iskonto ortalaması %72 iken, son üç yıllık iskonto
ortalaması %55'dir.
Emlak Konut GYO'nun 2019 yılının ikinci çeyreğinde düzeltilmiş net
borcu bir önceki çeyreğe göre 394mn artarak 3.788mn TL'ye yükselmiştir.
Emlak Konut GYO'nun hedef hisse fiyatını, 2019 yılı ilk yarı
gerçekleşmelerinin ardından tahminlerde yapmış olduğumuz değişiklikler
ve güncellemelere bağlı olarak, 2,60TL'den 1,82TL'ye indiriyor ve daha
önceki "EKLE" önerimizi koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/8F7BBE81C1FF48A3A695F94AB9C9AF23/b1f9f99e0684838b7e526572cdbdfbeb/?i=20161839933c4d626c939985a777c4b1bd8fa3281e655baebe34707ab1fa408c21d2f5f3a4c0cae9d6c90c612a0034bcce1bde6f5e0284f0cc52fdbf3ad36bfc625d24b2cc342f908ea6fab63c661e392113251e7e375233a222feff65a79155

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey