Ziraat Yatırım, Çimsa hedef fiyatını 9,50 TL'den 10,80 TL'ye
yükseltirken, 'EKLE' tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Çimsa, 4Ç2019'da 18,3mn TL ana ortaklık net dönem zararı
açıklamıştır. Bizim beklentimiz Şirket'in 15mn TL net kar elde
edebileceği yönündeyken, piyasanın ortalama kar beklentisi 7mn TL idi.
Brüt kar ve yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirler tahminimizin
altında kalırken, net finansman giderleri beklentimizin üzerinde
gerçekleşmiştir. Şirket'in bir önceki yılın son çeyreğindeki ana
ortaklık net dönem zararı ise 61,7mn TL idi.
Dördüncü çeyrek net dönem zararı sonrasında Şirket'in 2019 yılı
ana ortaklık net dönem karı 13,2mn TL olmuştur. Bir önceki yıl 154,9mn
TL ana ortaklık karı elde edilmişti.
Şirket'in satış gelirleri yıllık %11,8 oranında artarak 4Ç2019'da
441,5mn TL'ye yükselirken, iç pazardaki zayıflık yerini toparlanmaya
bırakmış ve yurtiçi satışlar %13,1 oranında artarak 243,4mn TL'ye
yükselmiştir. İhracatın büyüme hızı azalsa da bu kalem ciroya katkı
sağlamaya devam etmiştir. 4Ç2019'da ihracat yıllık %7,8 oranında
artarak 269,4mn TL'ye yükselmiştir. Maliyetler ise yıllık %8,6
oranında artarak 370,4mn TL'ye çıkarken, brüt kar yıllık %32,6
oranında artış kaydetmiş ve son çeyrekte 71mn TL olmuştur. FAVÖK de
son çeyrekte yıllık %16,2 oranında artmış ve 47,3mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Şirket'in FAVÖK marjı ise bu çeyrekte %10,7 ile zayıf
kalmaya devam etmiştir. Brüt kar marjı ise %16,1 ile geçen senenin son
çeyreğindeki %13,6'nın üzerinde gerçekleşmiştir. Öte yandan, net
finansman gideri 4Ç2019'da 75,6mn TL ile dönem zararı kaydedilmesinde
önemli etken olmuştur. Yatırım faaliyetlerinden net gelirler ise
yıllık 6,6mn TL azalarak 4,3mn TL'ye gerilemiştir.
Şirket'in net borcu çeyreksel bazda yaklaşık 32mn TL azalarak
1.434mn TL'ye gerilerken, net borç / FAVÖK (yıllık) oranı 5,3x
seviyesindedir.
Çimsa hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yapmış olduğumuz
değişiklikler, piyasa çarpanlarındaki güncellemeler ve iskonto
oranındaki düşüşün etkisiyle 9,50TL'den 10,80TL'ye yükseltiyoruz. Daha
önceki "EKLE" önerimizi ise koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/360F8E60640648B0BA5D9ACEEEC2C2C5/0658d6027bb7c441c4e21d6f6718b684/?i=77ccbcdd87d7dd3dccdb78708220ebb3506007c06ad7b4912f5ebf2411b1e0fa9fb3446334d02b77548499ab2d77d07bff95d640d46ca06cc1ab3cfc3dfea1a829f25f4d5ad9bedfd50b2bd06bda9df5eb3a0d569c67e9446f77279066b7d1d3

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey