Yapı Kredi Yatırım, TSKB için tavsiyesini 'Endeksin Altında Getiri'den
'tut'a, hedef fiyatını 1,80 TL'den 1,50 TL'ye indirdi.

Yapı Kredi Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"TSKB - 1Ç21 Finansal Sonuçlar: Operasyonel olarak beklentilere paralel

1Ç21 Sonuçları

TSKB'nin net karı 1Ç21'de 226 milyon TL seviyesinde gerçekleşti (YKY
beklentisi: 212 milyon TL ve piyasa beklentisi 210 milyon TL). Net kar
bu çeyrekte çeyreklik %9 artış gösterirken, yıllık %47 artış kaydetti.
1Ç21 özkaynak karlılığı %14.9 seviyesinde gerçekleşti (2020: %12.5).
Ticari/kur sonuçları ve temettü gelirleri beklentilerimizden daha
olumlu gelişirken karşılık giderleri ise beklentilerimizden daha
olumsuz gelişti. Banka ilk çeyrekte 30 milyon TL serbest karşılık
ayırdı ve toplam serbest karşılık stoğu 250 milyon TL'ye ulaştı.
2.aşama kredilerin toplam krediler içindeki payı çeyreklik 60 baz puan
artış göstererek %12 seviyesine yükseldi.

Özet Görüşümüz

TSKB'nin 1Ç21 net karı piyasa beklentisinin %8 üzerinde gerçekleşti.
Sonuçları hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz. Bankalar için
değerlendirmemizi etkileyen en temel konular: i) Merkez Bankası'nın
Mart'ta gerçekleştirdiği 200 baz puan faiz artışı, ii)
beklentilerimizden daha yüksek gelişen enflasyon ve kurlar, iii) 2021
ve 2022 için kurumlar vergisinde artış, iv) bankaların 2021 itibarı
ile temettü ödemeye başlamaları, v) özkaynak maliyetini %22 olarak
güncellememiz (eski oran %19) oldu. Ağırlıklı aşağı yönlü
güncellemeler sonrasında 2021 net kar tahminimizi %13 aşağı yönlü
revize ettik. 12 aylık hedef fiyatımızı ise 1.50TL/pay olarak
güncelliyoruz (önceki hedef fiyat 1.80TL). Hedef fiyatımız %18 getiri
potansiyeline işaret etmektedir. Tavsiyemizi ENDEKS ALTI GETİRİ'den
TUT'a yükseltiyoruz. TSKB güncel 2021 tahminlerimize göre 0.5x F/DD ve
4.6x F/K oranları ile işlem görmektedir. Hisse sene başından bugüne
XU100'ün %23 gerisinde kalırken XBANK'a paralel bir performans
göstermiştir."

Analizin tamamı için:

https://www.ykyatirim.com.tr/mailing/4a865ffd-e155-41a9-a199-c4ed4646ff05.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey