Vakıf Yatırım, Halkbank için 14,35 TL hedef fiyatını korudu.
Vakıf Yatırım'ın ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda Halkbank için için kısa vadede 'Endekse Paralel
Getiri' uzun vadede ise 'AL' tavsiyesinin korunduğu da belirtildi.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Halk Bankası 2Ç17 için 955 mn TL olan beklentimizin %6, Research Turkey konsensüs
tahminlerinin ise %2 üzerinde 1,0 mlr TL (Ç/Ç: -%17,Y/Y: +%14) net kar açıkladı.
Banka’nın 2Ç’de önceki çeyreğe göre %22 daha düşük TÜFE’ye endeksli menkul kıymet
geliri kaydetmesi ve fonlama maliyetlerindeki artış nedeniyle net faiz gelirlerinde
gerileme görülse de, çeyreksel bazda gerileyen faaliyet ve karşılık giderleri net kardaki
düşüşü sınırladı. Ayrıca, Banka’nın TL kredilerde güçlü büyüme performansı dikkat
çekerken, perakende kredilerde pazar payı kazanmaya devam etti. Banka’nın mevduat
hacmi ise toplamda %9,2 çeyreksel bazda artış ile sektör ortalamasının oldukça üzerinde
gerçekleşti. Açıklanan sonuçlar hem bizim ve hem de piyasa beklentilerine paralel
gerçekleşti. Bu nedenle 2Ç17 sonuçlarının hisse üzerine etkisini nötr olarak
değerlendiriyoruz. Halk Bankası için 14,35 TL hedef fiyat ile kısa vadede “Endekse Paralel
Getiri”, Uzun Vadede ise “AL” önerimizi koruyoruz.
Halk Bankası’nın 2Ç’de toplam kredi hacmi bir önceki çeyreğe göre beklentimize
paralel %7,1 büyüme kaydetti. Bu dönemde $ bazında YP kredilerde çeyreksel %3,6
artış görülürken, Kredi Garanti Fonu (KGF)’nun olumlu etkisi ile TL kredilerde
büyüme %10,7 olarak gerçekleşti. Banka’nın 2Ç’de perakende kredilerin neredeyse
tüm alt segmentlerinde pazar payı kazandığı görülmektedir. Ayrıca Halk Bankası’nın
2Ç mevduat büyümesi ise hem TL tarafta %13,2’lik artış hem de YP’de görülen $ bazlı
%7,6’lık güçlü artışın etkisi ile toplamda %9,2 ile sektör ortalamasının oldukça üzerinde
gerçekleşti.
Banka’nın 2Ç’de Net Faiz Gelirleri (NFG) çeyreksel %16 azalarak 1,93 mlr TL ile
beklentimizin %4 altında gerçekleşti. 2Ç’de artan fonlama maliyetleri nedeniyle kredimevduat
farkında daralma olurken, TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirlerinin
çeyreksel bazda %22 azalması bankanın net faiz gelirlerini olumsuz etkiledi. 1Ç’de
%18,5 olan enflasyon etkisi 2Ç’de %12,6 olarak gerçekleşmişti.
2Ç’de Banka’nın net ücret & komisyon gelirleri bir önceki çeyreğe göre %5 düşüş
gösterse de, yıllık bazda %57 gibi güçlü artış göstererek 509 mn TL ile beklentimizin
%10 üzerinde gerçekleşti. Banka yönetimi yılsonu için net ücret & komisyon
gelirlerinde öngörülen %15’lik beklentisini değiştirmedi ancak yukarı yönlü sürprizlerin
görülebileceğini düşünüyoruz.
2Ç17’de Banka’nın Takipteki Krediler Oranı (TKO) %3,10 ile beklentimize paralel
gerçekleşirken, bu oran yıl sonuna göre 7 bp düşüş göstermiş oldu. Ayrıca Banka’nın
özel karşılık giderleri önceki çeyreğe göre %42 düşüş göstermesinin yanı sıra genel
karşılık giderlerinin gerilemesi ile Brüt Risk Maliyeti yaklaşık 166 bp düşüş
kaydetmesini olumlu buluyoruz.
? Halk Bankası hisseleri son 1 ayda BIST 100’e göre %5,4, banka endeksine göre %6,8
daha iyi performans göstermiştir. Halk Bankası için 14,35 TL hedef fiyat ile kısa
vadede “Endekse Paralel Getiri”, Uzun Vadede ise “AL” önerimizi koruyoruz. Ancak,
Banka için yılsonu net kar tahminimizi ve değerlememizi gözden geçireceğiz."

http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_4946.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey