Şeker Yatırım, Tofaş için hedef fiyatını 23,50 TL'den 24,50 TL'ye
yükseltirken, 'TUT' tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım ( www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirmelere yer verdi:
"Tofaş 2Ç16’da piyasa beklentilerinin altında net kar açıkladı…
Yılın ikinci çeyreğinde Tofaş 239,4mn TL seviyesinde net kar elde
etti. Açıklanan kar rakamı yıllık bazda %23.8 oranında artışa ve
çeyreklik bazda da %0,5 oranında düşüşe denk gelmektedir. Piyasadaki
beklenti şirketin 278mn TL net kar elde edebileceği yönündeydi.
Gerçekleşmeler ile beklentiler arasındaki fark çoğunlukla hammadde ve
malzeme fiyatlarındaki artışın etkisiyle düşen brüt kar marjı ve
beklentilerin üzerinde gelen finansman giderlerinden (2Ç16: 44mn TL)
kaynaklandığı görülmektedir.
Şatış gelirlerinde belirgin artış… Şirketin 2Ç16 satış gelirleri
yıllık bazda %34.5 oranında artarak 3,65mlr TL seviyesine ulaşmıştır.
Adet bazında ise araç satışları yıllık bazda %35.5 oranında artarak
106bn adete ulaşmıştır. Satış detaylarına baktığımızda yurt içi satış
gelirleri yıllık bazda %0,5 oranında düşerken yurt içi satış adetleri
yıllık bazda %10.9 oranında gerilemiştir. Yurt dışı satış gelirleri
yıllık bazda %77.5 oranında artarken yurt dışı satış adetleri yıllık
bazda %70.8 oranında yükselmiştir. Şirketin 2016 yılı sonunda 13,2mlr
TL satış geliri elde edeceğini düşünüyoruz.
FAVÖK artarken, FAVÖK marjı zayıfladı… FAVÖK, 2Ç16’da geçen yılın
aynı çeyreğine göre %21.2 oranında artışla 338,4mn TL (piyasa
beklentisi 357mn TL) seviyesine çıkarken FAVÖK marjı ise %9,3
seviyesine geriledi. Şirketin 2016 yılını %9.6 FAVÖK marjı ile
tamamlamasını bekliyoruz.
Hedef fiyatımızı artırıyoruz… Beklentilerden daha iyi gelen ciro
artışı neticesinde pay başına hedef fiyatımızı 23,50 TL seviyesinden
24,50 TL seviyesine yükseltiyoruz. Ancak, yeni hedef fiyatımızın cari
fiyata göre %5 kazandırma potansiyeli taşıması nedeniyle Tofaş için
“TUT” olan önerimizi korumaya devam ediyoruz."

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey