Şeker Yatırım, Çimsa için 7,70 TL hedef fiyatla 'TUT' tavsiyesini
korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Çimsa, 1Ç20’de 8,2mn TL net zarar açıkladı. Şirket, geçen yılın
aynı çeyreğinde 18,2mn TL net kar elde etmişti (Şirketin, 1Ç19’da
yatırım faaliyetlerinden 16,6mn TL tutarında net gelir elde ettiğini
hatırlatmak gerekir (1Ç20: 3,9mn TL)). Bizim tahminimiz şirketin bu
çeyrekte 1mn TL zarar açıklamış olabileceği yönündeyken, piyasadaki
ortalama beklenti şirketin 0,15mn TL net zarar seviyesindeydi. Şirket,
1Ç20’de net olarak 28,4mn TL tutarında esas faaliyetlerden diğer gelir
kaydederken (1Ç19: 12,1mn TL net esas faaliyetlerden diğer gelir),
76,9mn TL tutarında da net finansman gideri kaydetmiştir (1Ç19: 64,4mn
TL).
Yılın ilk çeyreğinde satış gelirleri yıllık bazda %22,5 oranında
artışla 411,7mn TL olarak gerçekleşti (1Ç19: 336,2mn TL). Bizim
1Ç20’ye ilişkin satış gelirleri tahminimiz 374mn TL seviyesindeyken,
piyasadaki ortalama beklenti satış gelirlerinin 387mn TL olabileceği
yönündeydi. Yurt içi satış gelirleri 1Ç20’de yıllık bazda %20,2
oranında artarak 184,6mn TL seviyesine çıkarken (1Ç19: 153,6mn TL),
yurt dışı satış gelirleri de %26,4 oranında artarak 306,1mn TL
seviyesine çıkmıştır (1Ç19: 242,2mn TL). Satış geliri kırılımlarına
baktığımızda ilk çeyrekte çimento satış gelirleri yıllık bazda %30,6
oranında artışla 422,5mn TL olarak (1Ç19: 323,4mn TL), hazır beton
satış gelirleri de yıllık bazda %31,0 oranında artışla 44,3mn TL
olarak gerçekleşmiştir (1Ç19: 33,9mn TL).
Şirket, bu çeyrekte 46,8mn TL FAVÖK elde ederken (1Ç19 FAVÖK:
65,3mn TL) FAVÖK marjı yıllık bazda 8,0 puan daralarak %11,4 olarak
gerçekleşti (1Ç19 FAVÖK marjı: %19,4). Bizim FAVÖK tahminimiz 58mn TL
seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti ise 59mn TL
seviyelerindeydi.
Açıklanan 1Ç20 finansal sonuçları neticesinde Çimsa için 7,70 TL
olan 12 aylık pay başına hedef fiyatımızı ve ‘TUT’ önerimizi
koruyoruz. Pay başına hedef fiyatımız, 05 Mayıs 2020 kapanışına göre
%1,3 oranında kazandırma potansiyeli taşımaktadır. 2020 yıl sonunda
Çimsa’nın 1,87mlr TL satış geliri ve 6mn TL net kar elde etmiş
olacağını tahmin ediyoruz. Şirket 2020T FD/FAVÖK 5,91x çarpanlarıyla
işlem görmektedir."

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/5eb2ccc6b1b91c0001b6ea9f/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/5eb2ccd1322692000145e440

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey