Şeker Yatırım, Akçansa için hedef fiyatını 13,20 TL'den 13,60 TL'ye
yükseltti.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili değerlendirmesinde Şirket için 'AL' tavsiyesinin korunduğu
belirtildi.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"Akçansa yılın ilk çeyreğinde beklentilere pararlel olarak 41,4mn
TL net kar elde etti, şirket geçen yılın aynı döneminde 34,8mn TL net
kar elde ettiğini açıklamıştı. Böylelikle şirketin 1Ç18’de net kar
rakamı yıllık bazda %19,1 oranında artış gösterirken çeyreklik bazda
%9,6 oranında düşüş kaydetti. Bizim bu çeyreğe ilişkin tahminimiz
şirketin 34mn TL net kar elde etmiş olabileceği yönündeyken,
piyasadaki ortalama net kar beklentisi 41mn TL seviyesindeydi.
Açıklanan net kar rakamı ile tahminimiz arasındaki fark net satış
gelirlerinin beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmesinden
kaynaklanmaktadır. Yatırım faaliyetlerinden elde edilen kazançlar
yıllık bazda 9,4mn TL azalırken (şirket 1Ç18’de Çimsa ve Arpaş’tan
toplam 13,6mn TL temettü geliri elde etmiştir (1Ç17: 23,0mn TL)),
diğer faaliyetlerden elde edilen gelir ise 1Ç18'de bir önceki yıla
göre 3,4mn YTL arttı.
Şirketin ilk çeyrek satış gelirleri rakamı da önceki yılın aynı
dönemine göre %30,0 oranında artarak 387,6mn TL olarak gerçekleşti
(1Ç17: 298,1mn TL) (Şeker Yatırım: 344mn TL, Ortalama Piyasa
Beklentisi: 377mn TL). Akçansa’nın yurt içi satış gelirleri olumlu
seyreden hava koşulları nedeniyle ve güçlü gelen talebin de etkisiyle
1Ç18’de yıllık bazda %37,7 oranında artarak 340,7mn TL seviyesine
çıkmıştır (1Ç17: 253,1mn TL). İlk çeyrek yurt dışı satış gelirleri ise
%2,4 oranında azalarak 47,4mn TL seviyesine gerilemiştir (1Ç17: 48,5mn
TL). Detaya baktığımızda satış gelirlerinin %74’ü çimento
satışlarından gelirken %26’sı da hazır beton satışlarından gelmektedir.
FAVÖK, 70,1mn TL seviyesine ulaşırken (1Ç17: 47,6mn TL), FAVÖK
marjı ise yıllık bazda 2.1 puan artarak %18,1 olarak gerçekleşti.
Bizim 1Ç18 FAVÖK tahminimiz 56mn TL iken, piyasanın ortalama FAVÖK
beklentisi 71mn TL seviyesindeydi.
Akçansa'nın ana pazarı olan Marmara Bölgesi’nin yüksek hacimli
projelere ve 1Ç18'de iyi bir iç talebe sahip olması 2018 yılına
yönelik beklentilerimizi güçlendirmiştir. Akçansa’nın 2018 yıl sonunda
1,75mlr TL satış geliri ve 355mn TL de FAVÖK elde etmiş olacağını
tahmin ediyoruz. Bu beklentiler ışığında Akçansa için 13,20 TL olan 12
aylık pay başına hedef fiyatımızı 13,60 TL seviyesine çıkarıyoruz. 03
Mayıs 2018 AKCNS kapanışına göre hedef fiyatımızın %36,7 kazandırma
potansiyeli taşıması nedeniyle ‘AL’ önerimizi sürdürüyoruz. Şirket
2018T F/K 9,82x ve 2018T FD/FAVÖK 6,45x çarpanlarıyla işlem
görmektedir."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey