Şeker Yatırım, Akçansa için 10,90 TL hedef fiyat ile 'AL'
tavsiyesini korudu,
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Önerimizi ve hedef fiyatımızı koruyoruz...
Engin DEĞİRMENCİ / Analist
Akçansa yılın ikinci çeyreğinde beklentilerin üzerinde 69,0mn TL
net kar elde etti, şirket geçen yılın aynı döneminde 21,9mn TL net kar
açıklamıştı. Açıklanan net kar rakamı bizim tahminimiz olan 49mn TL
ve piyasadaki ortalama net kar beklentisi olan 54mn TL’nin üzerinde
geldi. Yüksek enerji maliyetleri ve 1Y17'ye göre değer yitiren TL,
çimento fiyat artışının olumlu etkisiyle telafi edildi. Şirket, ikinci
çeyrekte maddi duran varlık satışından bir sefere mahsus olmak üzere
toplam 8,8mn TL satış geliri elde etmiştir. Ayrıca, 6,6mn TL tutarında
da finansal kur farkı geliri elde etmiştir (2Ç17: 2,2mn TL). İkinci
çeyrek sonuçlarının da eklenmesiyle Akçansa’nın 1Y18’de kümüle net kar
rakamı 110,5mn TL seviyesine ulaşmış oldu (1Y17: 56,7mn TL net kar).
Şirketin ikinci çeyreğe ilişkin satış gelirleri rakamı önceki yılın
aynı dönemine göre %18,1 oranında artarak 462,4mn TL olarak
gerçekleşti (2Ç17: 391,4mn TL). Bizim bu çeyreğe ilişkin satış
gelirleri tahminimiz 469mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortalama
beklenti satış gelirlerinin 463mn TL olabileceği yönündeydi.
Akçansa’nın yurt içi satış gelirleri 2Ç18’de yıllık bazda %11,8
oranında artarak 393,8mn TL seviyesine (2Ç17: 352,3mn TL), yurt dışı
satış gelirleri de %49,9 oranında artarak 68,9mn TL seviyesine
çıkmıştır (2Ç17: 45,9mn TL). Satış gelirleri kırılımlarına
baktığımızda 2Ç18’de çimento satış gelirleri yıllık bazda %17,9
oranında artarak 365,3mn TL olarak (2Ç17: 309,8mn TL), hazır beton
satış gelirleri de yıllık bazda %24,1 oranında artarak 131,4mn TL
olarak gerçekleşmiştir (2Ç17: 105,9mn TL).
FAVÖK ise 124,8mn TL olarak gerçekleşirken (2Ç17: 71,3mn TL),
FAVÖK marjı ise yıllık bazda 8,8 puan artarak %27,0 olarak
gerçekleşti. Bizim 2Ç18 FAVÖK tahminimiz 91mn TL iken, piyasanın
ortalama FAVÖK beklentisi 102mn TL seviyesindeydi. İkinci çeyreğe
ilişkin finansal sonuçlar ışığında AKCNS için 10,90 TL olan 12 aylık
pay başına hedef fiyatımızı ve ‘AL’ önerimizi koruyoruz. Pay başına
hedef fiyatımız, 13 Ağustos 2018 tarihli pay kapanışına göre %21,5
oranında getiri potansiyeli taşımaktadır. Akçansa’nın 2018 yıl sonunda
1,88mlr TL satış geliri ve 419mn TL de FAVÖK elde etmiş olacağını
tahmin ediyoruz. Şirket payları 2018T F/K 7,18x ve 2018T FD/FAVÖK
5,02x çarpanlarıyla işlem görmektedir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey