Şeker Yatırım, Akbank için tavsiyesini 8,18 TL hedef fiyatla
'Endekse Paralel Getiri' olarak korudu.
Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) tarafından
hazırlanan değerlendirmede şöyle denildi:
"Akbank, yılın üçüncü çeyreğinde beklentilerle paralel 1.105
milyon TL konsolide olmayan net kar açıklamıştır. Açıklanan rakam
çeyreksel yüzde 17 düşüşe, geçen senenin aynı çeyreğine göre yüzde 64
artışa işaret etmektedir. Geçen çeyrekteki Visa gelirlerini (163mnTL)
ve bu çeyrekteki ceza giderini arındırıp baktığımızda net karın
çeyreksel gelişimi yataya yakındır. Akbank’ın çekirdek gelirleri,
çeyreksel olarak korunan kredi getirisi/mevduat gideri makasına rağmen
azalan komisyon gelirleri ve menkul kıymet getirilerinin 25 baz puan
düşmesi nedeniyle yüzde 6 geri çekilmiştir. Bu çeyrek net faiz marjı
12 baz puan yukarı çıkmıştır. Sorunlu kredi tahsilatları yüzde 17
düşüş kaydederek yeni sorunlu kredi girişlerinin yüzde 30’unu
karşılamıştır. Özel karşılık oranı ise rakiplerinden oldukça yüksek
olup yüzde 96 seviyesindedir. Basel 3 uyumlu sermaye yeterlilik oranı
15 baz puan artarak bu çeyrek yüzde 15’e yükselmiştir. Ters para
swapları kullanılması sayesinde sermaye piyasası işlem karı elde
edilmesi ve aktif kalitesinin korunması sayesinde yatay kalan risk
maliyeti bu çeyrek karlılığı desteklemiştir.
Üçüncü çeyrek sonuçları neticesinde 2016 yıl sonu karlılık büyüme
beklentimizi yıllık yüzde 39, 2017 için ise yüzde 15 olarak koruyoruz.
Buna bağlı olarak, hisse için yüzde 15,5 sermaye maliyeti, yüzde 5
uzun vadeli büyüme oranıyla Gordon Büyüme Modelini kullanarak
hesapladığımız 12 aylık hedef fiyatımızı 8,18TL tavsiyemizi ise “TUT”
olarak koruyoruz. 2017 tahmini 1,0 fiyat/defter değeri ve 7,0
fiyat/kazanç oranı ile işlem gören Akbank rakip bankalara göre
sırasıyla yüzde 47 ve yüzde 34 primlidir. Bankanın 2016 tahmini
sermaye getirisi yüzde 15 olup 3 yıllık bileşik kar büyüme beklentimiz
ise yüzde 15’dir."

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/mali_tablo_analiz/%C5%9EekerYat%C4%B1r%C4%B1m_AKBNK_3%C3%8716_Mali_Analiz_Raporu.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey