Şeker Yatırım, Akbank için 9,60 TL hedef fiyat ile 'TUT'
tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım'ın ( www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Yükselen marjlar ve sermaye piyasası geliri destekledi
Akbank, yılın ikinci çeyreğinde beklentilerin biraz üzerinde 1.332
milyon TL konsolide olmayan net kar açıklamıştır. Açıklanan rakam
çeyreksel yüzde 32, geçen senenin aynı çeyreğine göre yüzde 65 artışa
işaret etmektedir. Daha az para swapı kullanılması ve cazip
seviyelerden tahvil satılması sayesinde sermaye piyasası işlem karı
elde edilmesi, aktif kalitesinin korunması sayesinde düşen risk
maliyeti ve bunların yanında kur baskısının ve komisyon geri
ödemelerinin azalmasıyla yatay kalan faaliyet giderleri bu çeyrek
karlılığı desteklemiştir. Akbank'ın çekirdek gelirleri, mevsimsellik
etkisinde artan komisyon gelirleri, genişleyen kredi getirisi/mevduat
maliyeti makası nedeniyle yüzde 5 yükselmiştir. Bu çeyrek net faiz
marjı 18 baz puan yukarı çıkmıştır. Ayrıca, Visa birleşmesi kaynaklı
gelirler (163mnTL) karlılığı desteklemiştir. Sorunlu kredi
tahsilatları yüzde 2 artış kaydederek yeni sorunlu kredi girişlerinin
yüzde 37'sini karşılamıştır. Özel karşılık oranı ise rakiplerinden
oldukça yüksek olup yüzde 96 seviyesindedir. Basel 3 uyumlu sermaye
yeterlilik oranı 13 baz puan artarak bu çeyrek yüzde 14,9'a
yükselmiştir.
İkinci çeyrek sonuçları neticesinde 2016 yıl sonu karlılık büyüme
beklentimizi yıllık yüzde 30, 2017 için ise yüzde 12 olarak koruyoruz.
Buna bağlı olarak, hisse için yüzde 15,5 sermaye maliyeti, yüzde 5
uzun vadeli büyüme oranıyla Gordon Büyüme Modelini kullanarak
hesapladığımız 12 aylık hedef fiyatımızı 9,60TL tavsiyemizi ise "TUT"
olarak koruyoruz. 2016 tahmini 1,0 fiyat/defter değeri ve 7,7
fiyat/kazanç oranı ile işlem gören Akbank rakip bankalara göre
sırasıyla yüzde 47 ve yüzde 18 primlidir. Şirketin 2016 tahmini
sermaye getirisi yüzde 14 olup 3 yıllık bileşik kar büyüme beklentimiz
ise yüzde 11'dir."

Analizin tamamı için:

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/mali_tablo_analiz/ŞekerYatırım_AKBNK_2Ç16_Mali_Analiz_Raporu.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey