Şeker Yatırım, Akbank için 9,53TL hedef fiyat ile 'AL'
tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım'ın ( www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Beklentilerle paralel: Çekirdek dışı gelirler destekledi
Akbank, yılın ilk çeyreğinde beklentilerle paralel 1.007 milyon TL
konsolide olmayan net kar açıklamıştır. Açıklanan rakam çeyreksel
yüzde 11, yıllık yüzde 38 artışa işaret etmektedir. Azalan para swapı
ve swap maliyetleri sayesinde sermaye piyasası işlem karı elde
edilmesi ve güçlü tahsilatlar etkisindeki diğer bankacılık gelirleri
bu çeyrek karlılığı desteklemiştir. Akbank'ın çekirdek gelirleri,
mevsimsellik etkisinde azalan komisyon gelirleri, daralan kredi
getirisi/mevduat maliyeti makası nedeniyle yüzde 1 geri çekilmiştir.
Bu çeyrek net faiz marjı 7 baz puan daralmıştır. Komisyon geri
ödemelerinin devam ediyor olması faaliyet giderlerinde bir miktar
baskı yaratmasına rağmen giderler yüzde 5 düşmüştür. Temettü gelirleri
(21mnTL) karlılığı desteklemiştir. Aktif kalitesinde ise sorunlu kredi
satışının etkisinde iyileşme gözlemlenmiştir. Sorunlu kredi
tahsilatlar yüzde 19 artış kaydederek yeni sorunlu kredi girişlerinin
yüzde 49'unu karşılamıştır. Özel karşılık oranı ise rakiplerinden
oldukça yüksek olup yüzde 95 seviyesindedir. Basel 3 uyumlu sermaye
yeterlilik oranı 17 baz puan artarak bu çeyrek yüzde 14,75'e
yükselmiştir.
İlk çeyrek sonuçları neticesinde 2016 yıl sonu karlılık büyüme
beklentimizi yıllık yüzde 23, 2017 için ise yüzde 18 olarak koruyoruz.
Buna bağlı olarak, hisse için yüzde 15,5 sermaye maliyeti, yüzde 5
uzun vadeli büyüme oranıyla Gordon Büyüme Modelini kullanarak
hesapladığımız 12 aylık hedef fiyatımızı 9,53TL tavsiyemizi ise "AL"
olarak koruyoruz. 2016 tahmini 1,1 fiyat/defter değeri ve 9,2
fiyat/kazanç oranı ile işlem gören Akbank rakip bankalara göre
sırasıyla yüzde 53 ve yüzde 32 primlidir. Şirketin 2016 tahmini
sermaye getirisi yüzde 13 olup 3 yıllık bileşik kar büyüme beklentimiz
ise yüzde 11'dir."


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey