Şeker Yatırım, Akbank için 8,58 TL hedef fiyat ile 'TUT'
tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Akbank, yılın son çeyreğinde beklentilerle paralel 1.085 milyon
TL konsolide olmayan net kar açıklamıştır. Açıklanan rakam çeyreksel
yüzde 2 düşüşe, geçen senenin aynı çeyreğine göre yüzde 19 artışa
işaret etmektedir. Akbank’ın çekirdek gelirleri, çeyreksel olarak
genişleyen kredi getirisi/mevduat gideri makasına ve artan komisyon
gelirleri sayesinde yüzde 7 yükselmiştir. Menkul kıymet getirileri,
TÜFE’ye endeksli menkul kıymet getirilerinin düşmesine bağlı olarak 92
baz puan geri çekilmiştir. Bu çeyrek net faiz marjı 7 baz puan yukarı
çıkmıştır. Sorunlu kredi tahsilatları yüzde 38 düşüş kaydederek yeni
sorunlu kredi girişlerinin yüzde 33’ünü karşılamıştır. Özel karşılık
oranı ise rakiplerinden oldukça yüksek olup yüzde 96 seviyesindedir.
Basel 3 uyumlu sermaye yeterlilik oranı bu çeyrek kur etkisiyle yüzde
14,3’e düşmüştür (3Q: yüzde 15). Ters para swapları kullanılması
sayesinde sermaye piyasası işlem karı elde edilmesi ve aktif
kalitesinin korunması sayesinde sınırlı artış kaydeden risk maliyeti
bu çeyrek karlılığı desteklemiştir.
Son çeyrek sonuçları neticesinde 2017 yıl sonu karlılık büyüme
beklentimizi yıllık yüzde 8, 2018 için ise yüzde 15 olarak koruyoruz.
Buna bağlı olarak, hisse için yüzde 16,5 sermaye maliyeti, yüzde 5
uzun vadeli büyüme oranıyla Gordon Büyüme Modelini kullanarak
hesapladığımız 12 aylık hedef fiyatımızı 8,58TL tavsiyemizi ise “TUT”
olarak koruyoruz. 2017 tahmini 1,0 fiyat/defter değeri ve 6,9
fiyat/kazanç oranı ile işlem gören Akbank rakip bankalara göre
sırasıyla yüzde 37 ve yüzde 29 primlidir. Bankanın 2016 tahmini
sermaye getirisi yüzde 15 olup 3 yıllık bileşik kar büyüme beklentimiz
ise yüzde 23’tür."

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey