Oyak Yatırım, Bolu Çimento ve Adana Çİmento için tavsiyesini
korudu.
Oyak Yatırım'ın ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"OYAK Çimento Grubu şirketleri dün 4. çeyrek finansallarını
açıkladı. Gelir büyümesi görece zayıf seyrederken faaliyet kar
marjları güçlü kalmaya devam etti. Bu durum bize artan petrokok
fiyatlarının henüz şirketlerin maliyetlerine tam olarak yansımadığını
gösteriyor. TL bazında geçen yıl ortalamalarına göre neredeyse iki
katına çıkan hammaddenin, çimento üreticilerinin marjlarını 2017'de
ciddi anlamda aşağı çekmesini beklioruz.
2016 yıl sonu sonuçlarına göre BOLUC ve UNYEC çift haneli büyüme,
%30'un üzerinde FAVÖK marjı (BOLUC: %37) ve %10 civarında temettü
verimi beklentisiyle OYAK Çimento Holding şirketleri arasında ön plana
çıkıyor. Diğer taraftan, Adana ve Mardin Çimento'nun faaliyet
gösterdiği bölgelerde talep ve fiyatlama baskısı önümüzdeki dönemde de
karlılığı baskılamaya devam edecektir.
BOLUC: Bolu Çimento 4. çeyrekte 24mn TL net kar açıkladı.
Açıklanan kar piyasa beklentisi olan 28mn TL'nin hafif altında
olmasına rağmen Şirket'in faaliyet karı (FAVÖK) 44mn TL ile 38mn TL
olan piyasa beklentisinin üzerinde geldi. Bolu Çimento %37 ile OYAK
Çimento Holding şirketleri arasında en karlı operasyon olarak ön plana
çıkmaktadır. Net karın zayıf gelmesinin nedeni olarak iştiraklerden
zarar gelmesi gösterilebilir. Gelirler 116mn TL ile hem geçen yılın
aynı çeyreğine hem de bir önceki çeyreğe göre aynı seviyelerde kaldı.
Şirketin gelir büyümesi 2015 yılındaki %23'ten 2016 yılında %15'e
geriledi. Bolu Çimento için 7,8TL hedef fiyat ve Endeksin Üzerinde
Getiri tavsiyemizi koruyoruz. 2016 yılı karından dağıtılacak temettü
veriminin %10 civarında oluşmasını bekliyoruz.
ADANA: Adana Çimento 28mn TL net kar açıkladı. Açıklanan kar
piyasa beklentisi olan 21mn TL'nin üzerinde geldi. Her ne kadar
gelirler ve faaliyet karı piyasa beklentilerini karşılamasa da iştirak
gelirleri net karı destekledi. Adana Çimento'nun faaliyet gösterdiği
Akdeniz bölgesinde kapasite fazlası çimento fiyatlarını baskılamaya
devam ediyor. Bu durum gelirlerin 4. çeyrekte %13 tüm yılda ise %10
düşmesine neden oldu. Şirketin faaliyet kar marjı (FAVÖK) %25 ile
geçen yılın aynı dönemine göre 4 puan düşüş gösterdi. Gelirlerin
daralması ve hammadde maliyetlerindeki artış marjlardaki zayıflığın en
önemli nedenleri olarak gösterilebilir. Hisse için 6.6TL hedef fiyat
ve Endeksin Altında Getiri tavsiyemizi devam ettiriyoruz. 2016 yılı
karından dağıtılacak temettü veriminin %9 civarında oluşmasını
bekliyoruz.
UNYEC: Ünye Çimento 4. çeyrekte net karını %13 artırarak 12mn
TL'ye yükseltti. Şirketin tüm yıl net karı da %21'lik artışla 58mn
TL'ye yükseldi. Ünye Çimento önceki iki yılda net kardaki dalgalanmaya
rağmen hisse başına brüt 45 Kr kar payı dağıtmıştı. 2016 yıl sonu
itibariyle 65mn TL seviyesinde net nakit ve kar artışını dikkate
aldığımızda bu yıl da hisse başına 45 Kr temettü olası gözükmektedir.
Şirket'in gelir büyümesi 4. çeyrekte %4 ve tüm yılda ise %13 olarak
gerçekleşti.
MRDIN: Mardin Çimento 4. Çeyrekte net karını %18 artırarak 15mn
TL'ye yükseltti, ancak tüm yıl karı 44mn TL'den 38mnTL'ye düştü. Bu
durum bu yılki temettü veriminin %7'lerde oluşmasına neden olabilir.
Gelirler %2 yükselişle 41mn TL seviyesinde oluşuruken şirket 2016
yılında her çeyrek bir öncekine göre gelirlerini ve faaliyet karını
yükseltmeyi başardı."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey