Oyak Yatırım, Akçansa için tavsiyesini 'Endeksin Üzerinde
Getiri'den 'Endekse Paralel Getiri'ye düşürdü
Oyak Yatırım, ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Akçansa'nın hedef fiyatını 17,26 TL'den 16,70 TL'ye
indirdiklerini belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"AKCNS: Akçansa yılın dördüncü çeyreğinde piyasa beklentisi olan
58mn TL’nin altında 54mn TL net kar açıkladı. Net karın piyasa
beklentisinin altında kalmasının sebebi olarak gelirlerdeki %6’lık
düşüş, üretim maliyetlerindeki ve faaliyet giderlerindeki artış
gösterilebilir. Sonuç olarak, şirketin 4. çeyrek sonuçları gelirler ve
faaliyet karı tarafında da piyasa beklentilerini karşılamadı. 4.
Çeyrek net karı geçen yılın aynı dönemine göre %16 düşerken tüm
yıldaki net kar büyümesini de %2’de bıraktı. Şirketin dağıtabileceği
kar payının ise geçen sene ile aynı seviyelerde hisse başına 1,36TL
civarında olması beklenebilir. Bu durumda, temettü verimi %9’larda
oluşacaktır.
Gelirler geçen senenin aynı dönemine göre %6 düşerek zayıf
trendini sürdürdü. Satış hacminin geçen seneden daha güşlü olduğunu
tahmin ettiğimiz 4. Çeyrekte, ortalama satış fiyatlarının geçen seneye
göre daha düşük seviyelerde oluştuğu görülüyor. Böylece, şirket 2016
yılınında satış gelirlerini büyütememiş oldu. Diğer yandan, yüksek
faaliyet giderleri nedeniyle dördüncü çeyrek marjları mevsimsellik
nedeniyle düşük seyretmektedir, ancak bu yılın 4. Çeyreğinde faaliyet
kar marjı (FAVÖK) geçen yıla göre %16 düşerek 91mn TL seviyesine
geriledi. Piyasa beklentisi 96mn TL seviyesindeydi. Önümüzdeki döneme
ilişkin olarak geçen yıl ortalamalarına göre yaklaşık iki katına çıkan
petrokok fiyatlarının marjları baskılaması beklenebilir.
Akçansa’nın talep/fiyat dengesinin görece daha iyi olduğu Marmara
bölgesinde faaliyet göstermesi ve ihracat imkanlarının daha iyi olması
2017’de gelir büyümesini destekleyecek en önemli unsurlardır. Buna
rağmen, 2017’de büyümede zayıf trendin devam etmesini artan enerji
maliyetlerinin de marjları aşağı çekmesini bekliyoruz. Akçansa için
2017 kar marjı beklentilerinin aşağı yönlü revizyonuyla birlikte
hissenin cazip çarpanlarda işlem görmediğini düşünüyoruz. Tavsiyemizi
Endekse Paralel Getiri’ye düşürüyoruz. 16,7TL hedef fiyatımız limitli
bir yükseliş potansiyeline işaret etmektedir.
KCHOL: 2016 yılının son çeyreğinde 1,046 milyon TL net kar
açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 982 milyon TL üzerinde
gerçekleşmiş oldu. Özellikle Tüpraş’ın güçlü kar rakamları şirketin
finansallarını olumlu etkiledi."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20170217.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey