İntegral Yatırım, Orge için hedef fiyatını 13,51 TL olarak belirledi.

İntegral Yatırım konu ile ilgili raporunda, kaydetti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:

"Orge Enerji (ORGE) 1Ç21’de 9.2 mnTL net kar açıkladı. Net kar geçen
yıl aynı döneme göre %19 arttı. Net kardaki artışta faiz ve kur farkı
geliri etkili oldu. Satış gelirleri arttı 1Ç21 döneminde satış
gelirleri, yıllık %16,1 artış göstererek 35,8 milyon TL'ye yükseldi.
Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %24 azaldı. Satış gelirlerinin
kırılımında Şirket 1Ç21'de taahhüt satış gelirlerini yıllık %1.6 ve
malzeme satış gelirlerini ise 65.5 bin TL'den 4.5 mn TL'ye yükseltti.
Satış gelirlerindeki %16’lık büyümede backlog seviyesinin artması
etkili olmuş durumda. Backlog 2021 ilk üç ayında 249 mn TL seviyesine
ulaştı. Bu rakam geçen yıl aynı dönemde 195 mn TL seviyesindeydi. Yeni
alınan projeler ise 2021 yılında 23.3 mn TL iken geçen yıl aynı
dönemde bu rakam 15.9 mn TL idi. Orge 2021 yılına geçen yıla kıyasla
daha iyi başladı diyebiliriz. FAVÖK 7,5 milyon TL oldu FAVÖK yıllık
bazda %11 azalış gösterirken, çeyreksel bazda %64,6 azalış gösterdi ve
7,5 milyon TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 6,3 puan azalışla %21,1
seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %45,4 FAVÖK marjı elde
edilmişti. Satış gelirlerinin %16 artmasına rağmen FAVÖK’de %11
gerilemenin olmasında satış maliyetlerindeki artış etkili olmuş
görünüyor. Net nakit pozisyonu artıyor Orge'nin 2020 yılının 3Ç'de
11,7 mn TL net borcu bulunuyordu. 4Ç20'de 5,8 mn TL net nakdi olan
şirket 1Ç21 döneminde nakdini 23,9 mn TL'ye yükseltti. Borçsuz bir
şirket olma özelliğini beğeniyoruz. Esas Faaliyet Karının %11
düşmesine karşılık, net karın artmasında kur farkı gelirinin lehte
oluşmasının etkisi olmuş görünüyor. 31 Mart 2021 itibariyle şirketin
50,1 milyon TL döviz fazlası bulunmaktadır. Şirketin nakit değerleri
arttı Şirketin nakit değerleri 2020 yıl sonuna göre 788,0 bin TL
artarak 82,3 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 18,9 milyon TL
nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 497,9 bin TL nakit
çıkışı olurken finansman faaliyetlerinden 17,6 milyon TL nakit çıkışı
oldu.

Değerlendirme Orge 1Ç21 finansallarını ciro ve net karda artış
olmasına rağmen FAVÖK’te yaşanan baskıdan ötürü nötr olarak
değerlendiriyoruz. Şirket 2021 yılını %20 ciro artışı ile
tamamlayacağını öngörüyor. Faaliyet karının ise mevcut seviyelerde
muhafaza edileceği şirket beklentilerinin arasında. ORGE‘yi büyümeye
açık bir şirket olması nedeniyle beğenmeye devam ediyoruz. Mevcut
durumda 2.23x pd/dd, 9.25x fd/FAVÖK ve 9.95x f/k ile çarpanı ile işlem
görüyor. ORGE için İNA modeliyle hesapladığımız 12 aylık dönem için
hedef fiyatımızı 13.51 olarak buluyoruz. Hedef fiyatımız mevcut borsa
fiyatı olan 11.16 TL’ye göre %21 yükseliş potansiyeline işaret ediyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey