Halk Yatırım, Halk Yatırım, Alkim Kimya hedef fiyatını
53,50 TL'den 65,80 TL'ye yükseltirken, 'AL' tavsiyesini sürdürdü.
Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"4Ç19 Finansal Sonuçlar – Pozitif
Beklentimizin üzerinde gelen net kar rakamı. Alkim Kimya, yılın
son çeyreğinde beklentimiz olan 35,4 milyon TL’nin %23,0 üzerinde,
yıllık bazda %174,1 artışla 43,5 milyon TL net kar açıkladı.
Beklentimizin üzerinde gelen net karda ertelenmiş vergi geliri etkili
oldu.
Satış gelirleri beklentimiz ile uyumlu gerçekleşti. Son çeyrekte
net satış gelirleri beklentimiz olan 162 milyon TL ile genel olarak
uyumlu, yıllık bazda %3,8 azalışla 158 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. Kağıt segmenti satış gelirleri yıllık bazda %10,8
azalırken, kimya segmenti satış gelirleri yıllık %5,9 artış kaydetti.
Geçen yılın aynı dönemine kıyasla tonaj bazında sodyum sülfat
satışları yıllık bazda yatay kalırken, kağıt satışları %10,1 artış
gösterdi.
FAVÖK marjı düşük baz etkisi ile yükseldi. FAVÖK yılın son
çeyreğinde beklentimiz olan 45,2 milyon TL’nin %10,2 altında, yıllık
bazda %49,0 artışla 40,6 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Böylece
FAVÖK marjı yıllık bazda 9,1 puan artışla %25,7 seviyesine yükseldi.
Kağıt segmenti FAVÖK marjının yıllık bazda 7,2 puan artış kaydetmesine
ek olarak, kimya segmentine ait FAVÖK marjı da yıllık bazda 10,2 puan
artış gösterdi.
Ertelenmiş vergi geliri net karı destekledi. Operasyonel olmayan
tarafta ise, geçen yılın aynı döneminde 3,2 milyon TL seviyesindeki
net finansman gelirinin 4Ç19’da kağıt segmenti kaynaklı 1,3 milyon TL
net finansman giderine dönüşmesi net karı baskıladı. 4Ç19’da 8,5
milyon TL seviyesinde gerçekleşen kağıt segmenti kaynaklı kur farkı
gelirlerinden oluşan diğer faaliyetlerden gelirler ve 11,5 milyon TL
seviyesinde kaydedilen ertelenmiş vergi geliri net karı destekledi.
AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Beklentimizin altında gelen
operasyonel kar rakamına rağmen beklentimizin üzerinde gelen net kar
rakamından dolayı finansalların hisse performansına etkisinin pozitif
olabileceğini düşünüyoruz. Sonuçların ardından ağırlıklı kağıt
segmenti kaynaklı tahminlerimizi güncelliyoruz. 2020 FAVÖK ve net kar
tahminimizi sırasıyla %29,4 ve %26,0 yukarı yönlü revize ediyoruz.
Tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü revizyonlar, şirketin net
nakit pozisyonuna geçmesi ve benzer şirket modelimizi güncellememiz
sonucunda, ALKIM için 53,50 TL seviyesindeki 12-aylık hedef fiyatımızı
65,80 TL’ye yükseltiyor, %34 getiri potansiyeli doğrultusunda AL
tavsiyemizi sürdürüyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2020/2/1880_ALKIM4Ç19.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey